聯邦儲備系統內部對於降息的分歧考驗著加密礦業市場和風險資產

最近的聯邦儲備委員會峰會揭示了內部對貨幣政策走向的深刻分歧，尤其是在12月是否進行降息的可能性上。主席鮑威爾承認決策的複雜性，而2025年有投票權的十六名成員幾乎分成兩個平衡的陣營，這種不確定性已開始在市場上產生反響，包括加密貨幣挖礦行業。

對立陣營：五票支持寬鬆，六票謹慎觀望

在具有決策權的2025年成員中，極化現象明顯。五位官員傾向於逐步降息，強調降低通脹和調整政策的空間。這一陣營由紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯領銜，他是該行第三號人物，認為可以“很快”實施降息而不會影響通脹目標。與他同樣認為12月降息合適的還有沃勒，他認為降息是適當的，但對1月的前景則更為謹慎；米蘭則更進一步，表示如果投票權在自己手中，會投票支持小幅降息，這一立場他在之前的會議中已表達，支持過50個基點的降幅。鮑曼和庫克雖未在11月表明明確立場，但也傾向於寬鬆。

另一方面，六位成員主張保持謹慎。副主席傑斐遜警告，隨著利率接近中性水平，決策者應該謹慎行事。穆薩萊姆也持相似觀點，認為放鬆的空間有限，政策正逐步接近中性。堪薩斯城聯邦儲備銀行主席施密特則是反對進一步降息的主要聲音之一，她警告這可能對通脹產生長期影響；她在10月就已反對降息。波士頓的柯林斯認為目前的貨幣政策已經適當，對12月的決策表示懷疑。芝加哥的古爾斯比則警告過度樂觀的降息預期，認為利率會下降，但首先需要度過當前的不確定期。最後，巴爾傾向於維持利率不變。

無投票權成員：意見推動辯論

另外三位未來有投票權的官員也發表了重要意見。舊金山的戴利支持降息，理由是就業條件正在惡化；達拉斯的洛根則認為，如果情況沒有明顯改善，12月很難合理進行降息。費城的哈克則提醒謹慎，指出每次降息都會提高下一次的門檻。克里夫蘭的梅斯特則是最激進的，主張保持緊縮政策，警告過早放鬆可能導致持續的通脹和金融市場的風險行為。

加密挖礦與風險市場的十字路口

對利率走向的不確定性引發了投機性資產的波動。能源密集且資本依賴穩定運營利潤的加密挖礦行業，面臨未來融資成本的不確定性。聯邦儲備的立場模糊，使投資者處於觀望狀態，尚不清楚是偏向進一步寬鬆還是謹慎抑制通脹。這種制度上的僵局往往會對風險資產產生壓制作用，直到局勢明朗。

展望：何時打破僵局？

鷹派與鴿派幾乎勢均力敵，預示12月的決策不會一致。鮑威爾面臨調和兩種截然不同立場的壓力：一方是支持經濟增長和降息的派系，另一方則是警惕通脹的守望者。同時，加密挖礦等行業仍在等待更明確的信號。下一次會議或許具有決定性，但FOMC的組成和一些重要成員的抵抗，可能會延長現狀，超出部分分析師的預期。