Across Protocol 發布重要提案，擬 ACX 代幣兌換公司股份

跨鏈橋接協議 Across Protocol 背後開發公司 Risk Labs，於 3 月 11 日發布「The Bridge Across」提案，建議將 ACX 代幣結構轉型為美國 C 型公司，並為 ACX 代幣持有者提供兩條路徑：以 1:1 比例將代幣兌換為公司股份，或以每枚 0.04375 美元出售為 USDC。

雙選項架構：股權兌換與代幣收購的具體條件

（來源：Across Forum）

選項一：股權兌換（Equity Swap）

兌換比例為 1:1——持有 1,000 枚 ACX 代幣可兌換 AcrossCo 的 1,000 股股份（或特殊目的實體 SPV 中的等值單位）。所有類別的持有者均受到同等對待，不設優先級差異。

持有超過 500 萬枚 ACX 的持有者可直接轉換為股權；持有量低於 500 萬枚的持有者可透過免手續費的 SPV 結構轉換，但需達到最低門檻（25 萬枚 ACX，約 1 萬美元）。由於美國證券法限制，SPV 參與者僅限於前 100 名美國投資者和約 500 名非美國投資者，且美國投資者須驗證「合格投資者」（Accredited Investor）身份。

選項二：代幣收購（Token Buyback）

選擇不參與股權兌換的 ACX 持有者，可以 0.04375 美元的價格出售代幣換取 USDC，較前 30 日均價溢價 25%。回購窗口最長持續 6 個月，預計在提案通過後 3 個月內開啟，資金來源為 Across Protocol 的現有流動資產。

治理時間軸與關鍵節點

以下為「跨越橋樑」提案的關鍵時間節點：

3 月 11 日：臨時提案發布至治理論壇（RFC 階段）

3 月 18 日：社群電話會議，Across 領導層解答未決問題

3 月 25 日：論壇溫度測試討論

3 月 26 日：最終提案發布，供快照（Snapshot）投票

4 月 2 日：快照投票結果（通過或否決）

提案通過後 3 個月內：ACX 持有者可開始兌換或出售，6 個月回購期啟動

戰略轉型邏輯：代幣架構成為機構合作的結構性障礙

Risk Labs 在提案中說明，現有的代幣和 DAO 架構已對 Across Protocol 簽訂具有法律效力的合約、建立收益協議以及開拓機構合作夥伴的能力產生了「實質性影響」。轉型為傳統法律實體（AcrossCo）將顯著提升協議的商業靈活性，使其能以清晰的機構形象簽訂合法商業合約並推進商業化。

Risk Labs 同時指出，目前的 ACX 估值被嚴重低估，新架構有望探索促進成長的新途徑。提案特別強調，Across Protocol 將在整個過渡期內繼續正常運作，代幣回購完成後，AcrossCo 才會以新面貌正式啟動。

常見問題

Across Protocol 的 ACX 代幣 1:1 股權兌換具體如何運作？

1:1 比例意味著每 1 枚 ACX 代幣可兌換 AcrossCo 的 1 股股份（或 SPV 中的等值單位）。所有持有者——包括機構投資者、員工和普通代幣持有者——均受到同等對待，不存在優先級差異。持有 500 萬枚以上者可直接轉換，以下者透過 SPV 結構轉換。

Risk Labs 為何放棄純代幣架構轉型為私人公司？

提案指出，現有 DAO 和代幣結構已對 Across Protocol 的機構合作能力造成實質障礙，無法簽訂具法律效力的商業合約。轉型為美國 C 型公司（AcrossCo）能提升法律和商業靈活性，同時通過股權結構確保 ACX 持有者繼續分享協議未來的成功。

ACX 代幣的回購條件如何，資金從哪裡來？

代幣收購價格定為每枚 0.04375 美元，較 ACX 過去 30 天均價溢價 25%。回購窗口在提案通過後 3 個月內開啟，最長持續 6 個月，資金來源為 Across Protocol 的現有流動資產（大致等同於協議當前市值）。