稳定币格局正悄然发生变化，谁能拔得 2 万亿市场头筹？

撰文：區塊鏈騎士

穩定幣市場格局正悄然重構，Tether 旗下 USDT 仍佔據數字美元存量主導。

但 Circle 的 USDC 凭借增速、交易量及合規優勢持續突圍，二者差距不斷縮小，市場競爭也從單純的市值比拼，轉向對機構新資本與合規賽道的爭奪。

目前全球穩定幣總市值約 3150 億美元，USDT 以 58% 的供應佔比（約 1830 億美元）牢牢守住最大加密美元儲備地位，2025 年新發近 500 億美元 USDT，在全球交易所、離岸市場及美元需求旺盛的新興市場仍具備不可替代的優勢。

但其增長已顯疲態，當前市值較 2025 年 12 月 1870 億美元的峰值低 30 億美元，擴張步伐放緩。

與之形成對比的是，USDC 市值月漲 8% 至約 790 億美元，創下歷史新高，2025 年流通量同比大增 72% 至 750 億美元，鏈上交易量更是飆升至 18.3 萬億美元，遠超 USDT 的 13.3 萬億美元，資金流轉效率大幅領先。

二者核心競爭優勢已形成明確分化，Tether 主打存量存儲，依托廣泛的交易所覆蓋與新興市場需求，穩固加密現金儲備地位。

Circle 則聚焦增量流轉與合規，USDC 儲備由貝萊德管理、經德勤審計，透明合規的架構完美適配機構結算、監管支付場景，Visa 已與其合作推出 USDC 結算服務，契合美國《GENIUS 法案》的監管要求，在機構賽道搶占先機。

這場格局之對比比特幣及加密市場影響深遠，穩定幣作為加密領域美元流動性核心，其流向直接決定市場流動性分布、抵押品供給及新資本入場路徑。

未來比特幣流動性或將更趨分散，離岸現貨、衍生品交易仍將高度依賴 USDT，而銀行、支付機構等合規資本的比特幣業務，則會更偏向 USDC。

渣打銀行預測，2028 年底穩定幣市場規模有望突破 2 萬億美元，相較當前仍有 1.7 萬億美元的增長空間，這部分增量成為雙方爭奪核心。

短期來看，USDT 的存量與全球分銷優勢難以被顛覆，仍將主導加密原生交易資金。

長期而言，USDC 在合規、機構整合與交易量上的優勢持續擴大，穩定幣下一階段將呈現雙強並行格局，不再由單一發行商主導。

對市場而言，穩定幣競爭的核心已不再是誰規模更大，而是誰能掌控下一波萬億級新資本，成為連接比特幣、交易所與傳統金融的首選橋樑。