嘉楠科技挖礦機業務逆風翻盤，納斯達克敲響退市警鐘

從全球「區塊鏈第一股」到瀕臨退市邊緣，加密貨幣挖礦硬體製造商嘉楠科技（納斯達克股票代碼：CAN）的處境陡然轉變。這家成立於2013年、由張楠赓等人創立的中國半導體企業，在2019年11月成功登陸美股市場，卻在2026年初收到了來自納斯達克的退市警告通知。核心原因是其股價已連續30個交易日低於1美元，最新報價為0.7888美元，總市值僅4.431億美元——這一切都指向一個更深層的問題：曾經風光的挖礦機市場正在經歷劇烈變局。

從AI晶片夢到挖礦機歸來

嘉楠科技的業務轉變過程堪稱行業縮影。公司曾透過自主研發ASIC晶片和RISC-V架構商用AI晶片（勘智K210）而聲名鵲起，甚至自稱是第一家在美上市的中國自主知識產權AI晶片公司。然而，AI晶片領域競爭白熱化，加密貨幣挖礦則成為了新的支撐。

過去一年中，由於大量礦工轉向為人工智慧項目提供計算能力，而非傳統的加密貨幣挖礦，這直接衝擊了挖礦機設備的需求。公司股價因此下跌了60.76%。痛定思痛之下，嘉楠科技在2025年6月24日宣布啟動策略重組，終止非核心的AI晶片業務，重新聚焦比特幣挖礦機銷售和自營挖礦等核心業務——這是一場策略性的回歸。

納斯達克敲響警鐘，反向拆股或成自救工具

根據1月15日的官方通知，嘉楠科技的股票因連續十個交易日收盤價低於每股1美元而未達交易所最低買入價要求。納斯達克給了該公司180天的時間窗口，即到7月13日，以重新達到合規標準。最後一次股價站上1美元以上還是在去年11月28日，此後便一路走低。

為了渡過難關，嘉楠科技已表示可能在7月13日前申請延期，其中包括「在必要時進行反向股票分割」。反向拆股的邏輯是透過減少流通股數量來提高單股價值，這是低價股常見的救濟手段。這並非孤案——僅在兩個月內，納斯達克已對第二家公司發出退市警告，行業內加密貨幣相關公司頻繁收到類似通知的現象已成為常態。

大訂單與策略融資雙管齊下

即便面臨退市風險，嘉楠科技在挖礦機業務上卻斬獲不少亮點。去年10月，一家美國公司購買了5萬台Avalon A15 Pro挖礦機設備，這是公司三年多來最大的單筆銷售訂單，曾短暫推動股價上漲了25%。這筆訂單充分驗證了高端挖礦機在市場上仍有旺盛需求。

資本的信心也未曾消退。2025年11月，公司從BH Digital、Galaxy Digital和Weiss Asset Management等知名加密投資機構獲得了7200萬美元的策略融資，用於強化資產負債表和為基礎設施項目提供資金。這一融資規模反映出投資方對公司前景的認可。

挖礦收入創新高，自營業務驅動成長

最新的財務數據顯示，嘉楠科技的自營挖礦業務正在成為公司的新成長引擎。2025年第二季度，公司實現營收1.002億美元，其中挖礦收入達2810萬美元，創歷史新高。同期比特幣儲備量達到1511枚。進入第三季度，成長勢頭進一步強化，公司總營收增至1.505億美元，挖礦收入達3055萬美元，公司加密貨幣持倉於10月末增至1610枚BTC和3950枚ETH。

按照最新價格計算，當前比特幣報價$74.08K，以太坊報價$2.31K，這意味著公司的加密貨幣儲備價值已相當可觀。2025年5月，公司單月比特幣產出達109枚，創下歷史單月新高，足見其挖礦效率和規模化優勢。

全球化布局，新型挖礦試點探索餘熱利用

嘉楠科技正在透過挖礦機產品創新和地域擴張來開闢新成長點。公司推出了A16系列比特幣挖礦機，並積極拓展海外業務。在加拿大啟動了2.5兆瓦的挖礦試點項目，隨後於2026年1月又啟動了另一項3兆瓦的試點項目。更具創意的是，公司在這些項目中探索將挖礦產生的餘熱用於溫室農業，實現了挖礦與農業的融合應用。

國際合作也在推進。公司與日本電力工程商達成合作，簽署了4.5兆瓦的挖礦機合同，這些設備將用於電網負載調節，體現了挖礦機在能源管理中的新價值維度。這系列舉措表明，嘉楠科技不僅在硬體上持續升級挖礦機產品線，更在尋找傳統加密挖礦之外的商業應用空間。

面對納斯達克的退市壓力，嘉楠科技能否透過反向拆股、業務轉向和全球化布局來扭轉頹勢，還需要市場的最終檢驗。但從其最近的訂單、融資和自營挖礦收入數據來看，這家曾經的「區塊鏈第一股」在挖礦機領域的競爭力並未減弱，只是市場預期和股價反應還未能充分體現這些積極因素。