Lagarde warns Iran conflict poses material impact on inflation, urges governments not to overreach in addressing energy crisis

周四，歐洲央行行長拉加德發出了迄今為止最直接的警告之一，指出持續的伊朗衝突可能帶來的通脹後果。她表示，這場戰爭“使前景顯著更加不確定”，並將在短期內對通脹產生“實質性影響”。

能源衝擊成為通脹上調的核心因素。拉加德強調，這場衝突正通過石油和天然氣市場帶來“通脹上行風險”，並對消費者價格產生直接影響。

歐洲央行最新的工作人員預測顯示，通脹在2026年平均為2.6%，隨後在2027年回落至2.0%，2028年為2.1%。與此前預測相比，上調主要源於與中東衝突相關的能源價格上漲。剔除能源和食品的核心通脹預計在整個預測期內仍將略高於目標，反映出能源成本通過經濟傳導帶來的間接影響。

不過，拉加德明確指出，這一基準情景假設能源供應擾動相對有限。在更不利的情景下——如果霍爾木兹海峽的石油和天然氣供應受到更強且更持久的衝擊，2026年通脹可能升至3.5%。在嚴重情景中，如果能源價格長時間維持高位，整體通脹在2026年甚至可能高達4.4%。

歐洲央行特別關注所謂的“第二輪效應”，即最初的能源衝擊擴散至工資、服務和核心通脹。拉加德表示：“如果持續存在，更高的能源價格可能通過間接和第二輪效應引發更廣泛的通脹上升——這一情況需要密切監測。”

能源市場帶來的通脹壓力，恰逢歐元區經濟的關鍵時點。2026年GDP增速被下調至僅0.9%，接近停滯水平，因為戰爭拖累實際收入、企業信心和消費。這使政策環境更加複雜：油價衝擊一方面推高通脹，另一方面又通過侵蝕實際收入和打擊信心來抑制增長。

拉加德重申，若衝突持續，將同時推高通脹並削弱經濟活動，使歐洲央行的政策應對更加棘手。

拉加德表示，政策制定者正密切關注關鍵指標，包括工資增長、通脹預期以及能源市場變化。她說：“我們不會預先承諾特定的利率路徑。如有必要，歐洲央行將調整政策工具，以確保通脹可持續回到目標水平。”

在霍爾木兹局勢仍未解決、且伊朗相關升級隨時可能引發油價劇烈波動的背景下，歐洲央行在4月30日會議前面臨異常廣泛的不確定性區間。分析稱，拉加德傳遞的信息本質上是“審慎觀望”：歐洲央行擁有政策工具、數據框架，以及至少目前，足夠的時間窗口，在採取行動前繼續觀察形勢發展。

**拉加德呼籲各國政府在幫助民眾應對能源價格飆升時不要“用力過猛”，強調應保持財政克制。**分析指出，她的表態似乎是在警告，不要重演2022年俄烏衝突爆發後大規模財政援助的情形。

拉加德表示：

管理委員會強調，在保持公共財政穩健的同時，迫切需要加強歐元區經濟。針對能源價格衝擊的任何財政應對措施，都應是臨時性的、有針對性的，並且量身定制。

新冠疫情和能源危機導致的財政惡化，以及由此帶來的再融資成本上升，顯著限制了許多歐洲國家的政策空間。如果衝突持續，任何措施都需要更精準地針對弱勢家庭，以及在適當情況下針對能源密集型行業。

由於伊朗戰爭帶來的持續能源衝擊，歐洲各國政府已開始採取應對措施。布倫特原油價格仍高於每桶100美元，而在卡塔爾全球最大液化天然氣出口設施受損後，歐洲基準天然氣期貨周四大幅上漲。

拉加德也承認能源衝擊已對消費者造成影響，稱其“正在侵蝕實際收入和信心”，而在歐洲央行的更極端預測情景下，這種衝擊還會進一步加劇。

她借此重申推動能源脫碳和經濟改革的必要性：“當前的能源危機凸顯了進一步減少對化石燃料依賴的緊迫性。完善儲蓄與投資聯盟對於資助創新以及支持綠色和數字轉型至關重要。”

伊朗戰爭也是周四歐盟領導人在布魯塞爾峰會上的核心議題之一。拉加德提前結束新聞發布會，前往參加該會議。

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