黃金暴跌7%,白銀暴跌14%——戰爭期間避險邏輯失效



黃金單日下跌$310 至$4,551/盎司(-7.2%),白銀從$77.77暴跌至$66.93(-13.9%)。這是黃金連續第六個交易日下跌,創2024年底以來最長連跌紀錄。通常的邏輯是戰爭推高避險資產,但這次不一樣,美元指數走強(DXY +0.4%)、美國國債收益率上升,以及油價飆升帶來的通脹預期,使美聯儲鴿派轉向無望,資金從貴金屬撤出轉向美元現金。二月初,CME已將黃金保證金從6%上調至8%,白銀從11%上調至15%,杠桿多頭持續被擠出。表面看是金銀崩盤,但底層是當通脹與戰爭同時出現時,避險資產的定價權從恐懼轉移到利率。
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