副主席鮑曼關於巴塞爾協議III和銀行資本規則的演講

早安。很高興能與您一同在卡托研究所討論我們對銀行資本要求的做法。1 資本要求構成我們審慎監管框架的基礎，在接下來的幾週內，我們將提出規則，以實施美國巴塞爾協議第三階段的最後階段。這些資本框架的變革消除了重疊的要求，調整了與實際風險相匹配的校準，並全面解決我們長期存在的審慎框架缺口。其結果是更高效的監管，銀行能更好地支持經濟增長，同時維持安全性與穩健性。

在2008年金融危機之後，監管機構實施了大幅提高銀行資本和增強金融系統韌性的改革。雖然這些初步改革是必要的，但經驗顯示，過度校準低風險活動的要求會產生意想不到的後果。它限制了信貸的可獲得性，將活動推向監管較少的非銀行部門，並增加了複雜性與成本，卻未能有效提升安全性與穩健性。

例如，全球系統重要銀行（G-SIB）附加費的要求，已經增加到與實際風險脫節的程度，這就說明了這個問題。持續增加資本水平而沒有明確目的，會帶來實質經濟成本。當資本要求過高時，會損害銀行系統提供信貸給實體經濟的基本功能。代價是經濟增長的放緩、就業創造的減少以及生活水準的降低。

在我們現代化資本框架的工作中，我們評估了整體變化，同時採用自下而上的方法，以確保整體框架的適宜性。

我們沒有先設定一個總體的“目標”再倒推，而是逐項評估每個要求——檢視其是否與風險適當校準、是否達到預期目的，以及是否避免產生意外結果。

我們已提出建議，修改我們對最大銀行的四大支柱監管資本框架：壓力測試、補充槓桿率、基於風險的資本要求的巴塞爾III框架，以及G-SIB附加費。

聯邦儲備局正採取措施來現代化我們的資本要求，並與貨幣監理署（OCC）及聯邦存款保險公司（FDIC）合作，提出聯合規則草案。這些提案考慮了已經引入的增強型補充槓桿率（eSLR）修訂的整體影響，該修訂將其恢復為風險基資本要求的後盾角色，以及壓力測試框架的調整。2 聯邦儲備局已提出多項變革建議，以提升透明度與公共問責性。此外，現有的壓力測試提案旨在降低過度波動，同時提供對銀行在假設壓力情境下狀況的全面分析。3

針對剩餘的兩個支柱——巴塞爾III和G-SIB附加費的提案，將通過使用單一計算方法來簡化基於風險的資本框架，改善要求與風險之間的對齊，並修訂G-SIB附加費，以更好地反映我們最大且最複雜銀行的風險。

我們也在更新較小且較不複雜銀行的資本要求。去年十一月，銀行監管機構提出了對社區銀行槓桿率的增強措施。這些修訂降低了監管負擔，並增加了合格社區銀行的彈性，同時保持強健的資本水平。4 一個新的“標準化方法”也將修訂非G-SIB銀行的基於風險的資本要求。

這些提案共同將使要求與風險更好地對齊，並允許銀行從事較低風險的傳統銀行活動。整體而言，它們降低了抵押貸款發放、抵押貸款服務和對企業放款等活動遷移到非受監管銀行部門的誘因。重要的是，資本框架仍然堅實。在新框架下，銀行能維持吸收損失的能力，同時繼續為家庭和企業提供信貸與金融服務，適應各種經濟條件。

巴塞爾III提案

巴塞爾III提案基於2017年巴塞爾協議，並融入針對美國特定銀行與金融市場的調整。完成這些改革將為行業提供更大的規劃與管理確定性，也將促進國際資本標準的廣泛一致。

此提案的一個重要特點是消除最大銀行的重複資本計算。目前，這些銀行必須維持兩套基於風險的資本比率——一套使用標準化方法，另一套使用內部模型的高級方法。經驗顯示，這種重複造成負擔，卻未帶來相應的好處。因此，提案建立一個單一的方法來計算最大銀行的風險基資本要求。

信用風險

為更好支持家庭與企業的信貸流動，修訂後的框架改善了貸款活動的風險敏感性。提案考慮了房貸資本要求中的貸款價值比（LTV），並反映了零售貸款中的還款歷史。重要的是，它不會為房貸或消費貸款新增資本處罰，並徵求公眾對私人房貸保險角色的意見。提案還根據企業的信用質量差異化要求，確保資本處理與風險相符。

操作風險

新框架包括符合國際標準的標準化操作風險要求，但針對美國大型銀行進行調整。像信用卡這類產生費用和收入的活動，其收入與成本將以淨額計算，而非像巴塞爾標準那樣分開。分析顯示，某些活動如財富管理和保管服務，歷來展現較低的操作風險，提案中的要求也相應校準以反映這些差異。

市場風險

提案還加強了銀行交易活動的資本要求，並根據美國獨特的資本市場進行校準。該方法更好地捕捉壓力情境下的損失，並反映流動性較低頭寸的風險。它引入一個標準化計算，適用於所有公司，同時降低簡單交易活動銀行的負擔。相較於巴塞爾標準，提案更好地認識到多頭寸的多元化，並在數據充分的情況下擴展內部模型的使用，確保資本要求與風險相稱。

CVA風險

提案還引入信用估值調整（CVA）的資本要求，這是對衍生品頭寸因對手方信用風險而產生損失的風險。此要求適用於具有大量交易活動和重要衍生品組合的銀行，符合國際標準。重要的是，該要求專注於大型金融公司之間的雙邊交易，避免對農民和製造商等商業終端用戶產生意外成本。

與壓力測試的重疊

壓力測試及其產生的壓力資本緩衝，補充了風險基礎框架，增加了細緻度與風險敏感性。然而，壓力測試與風險基礎框架之間的重疊可能導致某些活動的要求過高。在制定巴塞爾III提案時，我們已留意這些重疊，並在影響分析中評估了這些要求的綜合效果。根據國際標準，並為提升風險敏感性，巴塞爾III提案增加了操作風險和市場風險的資本要求。

另外，近期提出的壓力測試模型變更預計將改善操作風險模型的可靠性和全球市場震盪情境的連貫性。這將降低操作風險和交易頭寸的要求。這些風險的整體校準應保持大致不變，同時框架的個別組件將得到有意義的改進。

標準化方法提案

雖然實施巴塞爾III對於大型國際活躍銀行的要求已經遲了很久，但同樣重要的是更新所有銀行的基於風險的資本要求。這一方法基於類似的理念——減少重複、盡可能簡化、實現更佳的校準，並消除活動遷移出銀行系統的誘因。標準化方法提案調整了大多數銀行的風險基礎資本計算，改善了風險對齊，同時保持框架的簡單。

這些變革涉及關鍵的銀行貸款類別，包括抵押貸款、消費貸款和企業貸款。這些變更適度降低了要求，並使標準化方法與巴塞爾III提案保持一致，確保所有銀行之間的公平競爭。這些變更更好地將要求與風險對齊，提高效率，並確保家庭與企業的信貸可用性。同時，所有美國銀行仍將受到堅實的資本標準約束。

標準化方法與巴塞爾III提案都取消了從監管資本中扣除抵押貸款服務資產的任何要求。相反，它們對這些資產賦予250%的風險權重，並徵求公眾對適當風險權重的意見。這應該能降低參與抵押市場和服務抵押貸款發放的阻力，從而解決過去15年抵押活動向非銀行機構遷移的問題。

標準化方法提案還要求大型銀行將累積其他全面收益（AOCI）納入普通股權第一級資本（Common Equity Tier 1, CET1）。這與最大機構對這些資產的處理方式一致。提案同時邀請公眾對強制性AOCI認列範圍的適當性提出意見，並設置五年過渡期，以避免立即大幅提高資本要求。

G-SIB附加費提案

接下來，我將討論G-SIB附加費的提案。在我們目前的框架下，最大、最複雜的銀行須支付G-SIB附加費，這是一項旨在降低這些銀行系統性風險的資本要求。此提案在多方面加強並現代化了該計算方式。

首先，提案更新了決定公司活動對G-SIB附加費影響的參數——即係數，這更好地反映了金融系統的最新變化。2015年引入G-SIB附加費時，董事會承諾定期審查這些係數。這一做法本應確保係數能反映價格水平和經濟增長的變化。5

十多年來，董事會尚未完成審查。隨著時間推移，附加費持續上升，即使最大銀行的規模大致與經濟整體增長同步。此外，我們的附加費越來越偏離國際設定G-SIB附加費的方法。提案通過使我們的附加費與國際方法重新對齊來解決這一偏差。並且，為避免無意中增加附加費，提案將其與經濟增長掛鉤。這些變革使得這一額外資本要求能隨著時間調整，反映我們最大、最複雜銀行的系統性風險。

其次，提案修訂了原本預計佔附加費20%的短期融資風險部分，實際上約佔30%。調整這一部分將使其更好地與其他計算元素保持一致。

第三，為降低年底調整資產負債表的誘因，提案要求G-SIB在計算系統性風險指標時，採用每日或每月平均值，而非年底值。

第四，為降低“峽谷效應”並提高對公司風險變化的敏感度，提案將附加費的增量調整為10個基點，而非50個基點。

最後，提案改進了某些系統性指標的測量方式，使其與國際標準保持一致。

這些調整將降低資本要求。大部分降低來自履行董事會調整經濟增長的承諾，以及修正與短期批發融資相關的過高要求。

對資本要求的影響

我們預計，巴塞爾III提案將使最大銀行的資本要求略有增加，類似於英國的預期。而G-SIB附加費提案則會略微降低附加費，這解決了近期偏離風險的上升趨勢。綜合來看，這些提案將使要求略有下降。

這些變革應被視為過去九個月內進行的資本要求全面審查的一部分。我們已仔細考慮巴塞爾III與壓力測試之間的重疊，確保合併後的資本要求能適當反映風險，而非過度懲罰。最終，對最大銀行資本要求的累計影響是適度的。

近期資本規則和會計標準的變更，已大幅提高美國大型銀行的要求。它們現在面臨新的、更高的潛在信貸損失和衍生品曝險要求。壓力測試的損失也增加了資本需求，並且資產負債表的擴張（符合經濟增長和通貨膨脹）也推動了G-SIB附加費的上升。基於風險的G-SIB附加費調整是合理的，但主要由經濟增長和通脹推動的增加，並未反映系統性風險的實際升高。此外，這與董事會長期致力於更新方法的承諾相悖。

我們的資本提案，包括2025年壓力測試的改進，將資本要求維持在2019年規則之上。這些累計影響是對近期最大銀行監管資本要求增長的合理再校準。

較小的銀行，專注於傳統貸款活動，資本要求的降低幅度略大。這些變革將維持韌性，並提供彈性，以支持美國家庭和企業的信貸需求。

結語

制定這些改革並非易事，長期以來也曾多次嘗試解決框架中的某些部分。未來一週公布的提案將使我們更接近履行美國實施2017年巴塞爾III協議的承諾，也將完成我們對資本框架的首次全面審查。我們期待公布所有這些提案並聽取公眾意見。

1. 此處表達的觀點為我個人意見，不一定代表我在聯邦公開市場委員會或聯邦儲備系統理事會的同事們的立場。返回正文

2. 參見《監管資本規則》（PDF），90 Fed. Reg. 55,248（2025年12月1日）。返回正文

3. 參見《資本計劃規則及壓力資本緩衝要求的修改》（PDF），90 Fed. Reg. 16,843（2025年4月22日）；以及《監管壓力測試模型與情境的增強透明度與公共問責》（PDF），90 Fed. Reg. 51,856（2025年11月18日）。返回正文

4. 參見《監管資本規則》（PDF），90 Fed. Reg. 55,048（2025年12月1日）。返回正文

5. 參見《監管資本規則》（PDF），80 Fed. Reg. 49,082（2015年8月14日）。返回正文