伊朗戰爭如何開始影響美國零售價格

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利比亞旗艦油輪Shenlong Suezmax，載有沙烏地阿拉伯原油，於3月12日在印度孟買抵達港口，此前曾穿越霍爾木茲海峽，與美以伊朗衝突相關的供應中斷。

Francis Mascarenhas | 路透社

伊朗戰爭可能很快會導致商店貨架上的價格上漲。

伊朗有效封鎖霍爾木茲海峽通道，嚴重破壞了全球供應鏈，影響從化肥到金屬再到天然氣和燃料的商品。這條通道是全球最重要的航運路線之一，每天運送數千萬桶石油以及其他出口。

而與海峽的緊張局勢似乎沒有任何緩和跡象。週四，伊朗新任最高領袖穆赫塔巴·哈梅內伊表示，封鎖應繼續作為“施壓敵人的工具”，這是他就職以來的首次公開發言。國防部長皮特·赫格斯特在週五的五角大樓記者會上淡化了對海峽的擔憂，稱“我們一直在處理這個問題，不需要擔心。”

物流公司C.H. Robinson在週五的聲明中表示，將繼續監測最新情況，並敦促運輸商為持續的不確定性做好準備。

“儘管貨物仍在運輸中，但運輸商正面臨運力緊張、選擇性接受以及燃料相關成本影響，導致價格波動和服務條件變化，”聲明中寫道。

儘管目前還難以確定對零售的具體影響，Coresight Research總裁Max Kahn表示，全球供應鏈的中斷可能已經將行業推向極限。

“零售商在建立供應鏈彈性方面已經變得更為成熟，而去年關稅的影響更是加快了這一進程，”Kahn對CNBC表示。“更大的擔憂是如果這種情況持續下去。”

Kahn表示，雜貨店的價格可能首先受到影響，因為食品的供應鏈較不靈活，而服裝零售商則可能有能力放慢生產，稍後再增加庫存，這樣不會破壞庫存。

在應對地緣政治局勢時，Kahn表示，零售商可能會面臨兩個因素：成本壓力和需求壓力。

“零售商必須應對這些挑戰，”他說。“2022年和2023年零售業能保持韌性的一個原因是他們能夠提高價格，而這種提價在一定程度上抵消了單位銷售的疲軟，所以我們認為這次情況可能也會非常相似。”

零售業不僅受到運輸變化的影響。根據路透社，上週由於中東航班被取消，Zara母公司Inditex等服裝零售商的貨物被擱置。

Kahn表示，零售商可能面臨的困難也可能對整體經濟產生更廣泛的影響。儘管過去幾年企業已經學會在一定程度上適應變化的宏觀經濟環境，但他指出，零售的整體增長“還算可以”，而在行業持續應對戰爭的同時，這種不確定性也將開始影響GDP增長。

儘管如此，Kahn表示，隨著混亂持續，像沃爾瑪和克羅格這樣的價值型零售商，以及Dollar General和Dollar Tree這樣的美元商店，可能會更容易應對，因為消費者將尋找更具價值的商品。

除了影響全球供應鏈外，消費者信心也已經受到戰爭的打擊。儘管週三的消費者物價指數符合預期，但行業專家表示，油價上漲可能會影響可自由支配的消費支出，因為消費者會縮減開支以應付油價，這將影響那些已經受到供應鏈影響的零售商。

在週日的報告中，Wolfe Research分析師表示，重度依賴可自由支配收入的零售商可能是戰爭中最大損失者之一。

“像Five Below和Target這樣的零售商，因為消費者信心受到壓力而進行調整，也面臨逆風，”他們寫道。

不過，一些零售商可能有其他因素幫助他們擺脫戰爭的影響。面向高收入消費者或擁有特色商品的零售商，如Costco，可能能夠避免受到較大影響。

“Costco的油價領導地位將變得更加重要，消費者也更願意等待20分鐘以上加油，”分析師補充說。

UBS分析師在週一的報告中表示，戰爭為已經疲軟的消費者帶來了不確定性，並加劇了所謂的“金字塔”經濟——高端消費者繼續表現良好，而低收入消費者則掙扎。

“油價的上漲應該會對家庭預算造成重大負擔，並加劇已經在消費者層面顯現的壓力，”他們寫道。

一些像Ulta和Costco這樣的零售商，歷史上在油價上漲時同店銷售額也會增加，但像Ollie’s Bargain Outlet和Dollar General這樣服務低收入消費者的公司，則可能因預算限制而銷售下降，UBS分析師表示。

“總的來說，油價的上漲可能會對消費者健康造成層層疊加且持續的拖累，”他們寫道。“它增加了家庭的固定支出，推高了雜貨價格，重塑了零售流量模式，並為多個行業的零售商帶來運營挑戰。”

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