機構：中國醫藥產業創新發展趨勢不變

2025年，我國醫藥行業步入“提質、保供、控費、糾偏”的新階段，整體呈現“增速放緩、結構優化、創新引領、合規發展”的特徵。政策引導、市場需求、技術變革三大核心力量深度交織，推動產業格局加速重構，既為行業發展帶來新挑戰，也為具備核心競爭力的龍頭企業創造了結構性發展機遇。

愛建證券認為，近期中東局勢持續加劇，能源供應受限，給全球經濟發展帶來不確定性，市場短期行情主要受到國際局勢和交易籌碼等因素影響，重點關注手套、維生素等漲價品種帶來的投資機會。長期來看，中國醫藥產業創新發展趨勢不變，市場出清後有望出現長期布局機會。2026年，繼續看好中國創新藥出海的產業趨勢，重點跟蹤ADC、雙抗、小核酸、減肥藥等核心優勢賽道的投資機會。

平安證券認為，1.中國創新藥企全球競爭力持續提升，從治療領域和技術平台兩個維度把握創新主線：1）潛力治療領域方面，除腫瘤與免疫等存量熱門領域，可關注代謝領域（如減重）、慢病領域（如高血壓、高血脂）、中樞神經領域（如AD、帕金森）等方向。2）潛力技術平台方面，可關注小核酸藥物、放射性藥物（RDC）、CART療法等方向。2.CXO和上游：行業環境方面，醫藥融資小幅增長，BD交易、H股IPO回暖等因素激活創新熱情，訂單端呈現回暖態勢。3.醫療器械：短期來看國內市場受政策影響有所承壓，隨著“反內卷”政策持續出台、大部分賽道集采出清、企業持續進行創新升級和國際業務拓展，行業基本面有望改善，關注相關業績邊際改善機會。