最近經常有人在聊市場到底什麼時候才會真正崩盤，老實說，這些數據已經變得很難再忽視了。我剛剛查看了一些數字，現在的情況確實不太令人安心。

所以我注意到的重點是——根據近期調查，大約72%的美國人相當悲觀地看待經濟，而且近40%的人認為未來一年情況會變得更糟。這種情緒的轉變通常代表著什麼。

但我真正盯著看的訊號是？兩個主要的估值指標正在閃爍警告。標普500指數的席勒CAPE比率剛剛來到約40，這基本上是自2000年代初期網路泡沫破裂以來的最高水準。就背景而言，長期平均大約是17。1999年時，它曾在44附近達到峰值，就在那整波科技崩盤發生之前。接著在2021年年底又再度飆升，然後我們在2022年經歷了那場慘烈的熊市。

讓人緊張的另一個是「巴菲特指標」——目前大約在219%。沃倫·巴菲特本人曾說過，當這個比率觸及約200%時，你基本上是在玩火。他在1999-2000年就提到了這個精確水準，正是在一切開始崩塌之前。而且沒錯，這項指標也在2021年年底左右曾達到約193%，隨後就出現了崩盤。

那麼，這是否意味著市場一定會在明天崩盤？不。沒有人能把這些事情的時間點精準到完美。若在任何真正的回調發生前，還會有幾個月的上漲嗎？當然有可能。但如果你是在根據歷史模式判斷市場何時可能崩盤，這些指標顯示我們正處在高風險區域。

現在最聰明的做法是什麼？把重點放在品質。如果你手上握的是基本面紮實、而且條件真的很穩的公司，那你就能比追逐迷因股更好地承受任何突然來臨的波動。這才是當局勢變得不穩時，真正能算得上防禦的唯一方式。