自家人買自家基 員工持基青睞“隱藏款”

面對2025年下半年權益市場的強勢行情，被動指數型基金等工具類產品以及二級債基等配置型產品，成為了基金從業人員入市的主攻方向，港股科技、港股高股息、自由現金流以及光伏、化工等相關指數基金獲得了基金從業人員的積極增持。另外，在QDII投資額度受限的情況下，基金從業人員也在積極增配港股、美股等QDII產品。

主動權益基金依然是基金從業人員的青睞對象。2025年下半年，知名基金經理范妍管理的富國穩健增長、劉晟管理的中庚價值領航、周蔚文管理的中歐新趨勢、張佳璐管理的睿遠港股通核心價值等獲得了基金從業人員的積極增持，頗受業內認可。值得注意的是，部分基金公司高管、基金投研負責人以及基金經理已經對持有的基金採取了止盈等操作。

指基、QDII等成加倉對象

從持有的基金份額數量來看，2025年下半年，被動指數型基金、二級債基、QDII更加受到基金從業人員的歡迎，而FOF、純債基金等遭遇了較多基金從業人員的減持。

被動指數型基金由於產品數量眾多，基金從業人員的增持相對較為分散。不過從跟踪指數來看，2025年下半年，基金從業人員整體減持滬深300、中證500、科創創業50、中證A50等相關指數基金數量較多，轉而增持港股科技、港股高股息、自由現金流等相關指數基金數量較多，光伏、化工、證券、芯片等行業指數基金也頗受業內歡迎。

例如，匯添富中證港股通高股息投資ETF聯接2025年下半年獲得了基金從業人員超978萬份的增持；2025年發行的匯添富恒生港股通中國科技ETF聯接、匯添富國證自由現金流ETF聯接均獲得基金從業人員超600萬份的認購。另外，廣發中證光伏產業、嘉實滬深300紅利低波動ETF聯接、匯添富中證全指醫療器械ETF聯接在2025年下半年均獲得基金從業人員超500萬份的增持。

此外，二級債基作為「固收+」的代表品種，不僅受到廣大投資者的認可，也成為了基金從業人員的布局重點，匯添富多元收益、景順長城景頤招利6個月持有、廣發恒祥、銀華盛泓等產品在2025年下半年均獲得基金從業人員超千萬份的增持。

QDII產品歷來因投資額度緊俏而備受投資者關注，2025年下半年，基金從業人員同樣加緊布局QDII產品。易方達全球成長精選獲得了基金從業人員的增持，持有總數由913.94萬份大幅增至2997.36萬份，基金公司高管、基金投研部門負責人增持該基金C份額超過100萬份。其餘QDII產品中，易方達恒生科技ETF聯接、匯添富香港優勢精選以及2025年9月新發的東方紅醫療創新均在2025年下半年獲得基金從業人員超1000萬份的增持。

業內挖掘冷門產品

主動權益基金尤其是偏股混合型基金，依然是基金從業人員的重要投資工具。雖然2025年下半年成長行情較為突出，但根據基金從業人員增持的產品取向來看，極致的賽道產品並非是優選，長期能力突出的基金經理管理的產品更受到業內認可。

例如，知名基金經理范妍自2024年10月接管富國穩健增長以來，持續吸引業內資金布局。從2024年末到2025年6月末，再到2025年末，基金從業人員持有該基金份額由3153.24萬份增至6073.82萬份、6566.61萬份。截至4月3日，范妍管理該基金A份額的任職回報率為29.05%。

此外，劉晟管理的中庚價值領航、周蔚文管理的中歐新趨勢、張佳璐管理的睿遠港股通核心價值、劉彬管理的廣發成長精選、葉豐管理的華泰柏瑞致遠、林英睿管理的廣發價值領先等均在2025年下半年獲得了基金從業人員的顯著增持。

值得注意的是，很多知名基金經理管理的冷門產品，反而是業內人員的「心頭好」。

截至2025年末，知名基金經理高楠的公募管理規模高達700億元以上，其管理的永贏融安規模僅有6.65億元，成為了基金從業人員的熱門選項，2025年下半年從業人員合計增持近750萬份。知名基金經理楊銳文2025年末的公募管理規模在200億元以上，其管理的景順長城成長領航規模不到10億元，同樣是吸引基金從業人員的熱門單品，2025年下半年從業人員合計增持超740萬份。

部分基金經理止盈

2025下半年科技成長行情走強，也讓部分基金從業人員選擇止盈，尤其是部分基金公司高管、投研負責人、基金經理已出現此類操作。

例如，孫權、馬翔、傅鵬博、胡中原等一批知名成長風格的基金經理緊抓機遇，其旗下均有公募產品在2025年下半年實現了50%以上的回報率。不過隨著收益的累積，止盈動作頻頻出現。

2025年下半年，孫權管理的富國新興產業C回報率超68%，孫權持有該基金份額由50萬-100萬份減少至10萬-50萬份；馬翔管理的匯添富科技創新遭遇基金公司高管、投研部門負責人的減持，持有基金份額由100萬份以上減少至50萬-100萬份。

另外，傅鵬博減持了自己管理的睿遠成長價值C，持有基金份額由50萬-100萬份減少至10萬-50萬份，但其持有該基金A份額依然在100萬份以上。胡中原同樣減持了自己管理的華商潤豐A，持有份額由100萬份以上減至10萬份以內，基金公司高管、投研負責人持有該基金份額也由100萬份以上減至50萬-100萬份。

另外，對於2025年下半年表現相對落後的消費、醫療等行業主題產品，部分基金公司高管、投研負責人、基金經理採取了減持舉措。

截至2025年6月末，基金公司高管、投研負責人分別持有100萬份以上的易方達消費行業、10萬-50萬份中歐醫療健康A，到了2025年末，他們持有的基金份額均減少至10萬份以內。工銀前沿醫療A也在下半年遭遇了基金從業人員顯著減持，基金公司高管、投研負責人的持有數量由10萬-50萬份減少至10萬份以內，基金經理趙蓓直接清倉了此前持有的10萬-50萬份。2025年下半年，三只基金的回報率均在5%以內，顯著低於主動權益基金的平均水準。

(編輯：許楠楠)

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