一直在關注市場情緒，說實話，情況越來越緊張。最近的一項調查顯示，大約72%的美國人對經濟持相當悲觀的態度，近40%的人預計未來一年情況會更糟。這種情緒通常不是無緣無故出現的。

這裡是引起我注意的地方。兩個主要的估值指標都發出了嚴重的警告信號，表明股市崩盤可能不像某些人想像的那麼遙遠。

首先是標普500指數的希勒CAPE比率。這個指標衡量過去十年經通脹調整後的平均盈利。當這個比率過高時，歷史上意味著市場已經過熱。現在它大約在40左右——考慮到長期平均約為17，這個數字非常驚人。上一次出現這麼極端的水平是在1999年的網路泡沫期間，當時它達到44。我們都知道那次的結局。它在2021年底也曾達到約193%的高點，就在市場轉入熊市、持續了大半年的2022年之前。

然後是巴菲特指標。這個指標比較所有美國股票的總市值與GDP。比率越高，代表估值過高；比率越低，則代表低估。沃倫·巴菲特本人曾經用這個指標預測網路泡沫崩潰，他曾公開表示，當這個比率接近200%時，你基本上是在玩火。你猜我們現在在哪裡？大約在219%。這甚至比2021年底還要高。

那這到底意味著什麼？其實沒有任何一個指標能準確預測股市何時崩盤或崩盤的嚴重程度。市場可能還會在幾個月內持續上漲，然後才出現回調。但這也不代表你可以忽視這些信號。

如果你真的擔心保護自己，最簡單的做法就是專注於質量。具有堅實基本面、強大資產負債表和真正競爭優勢的公司，通常能更好地應對波動。這不是很吸引人的建議，但它有效。建立在優質持股上的投資組合，能讓你睡得更安穩，並在不可避免的下跌過後，真正有機會受益。

這些數據並沒有在大聲喊著“明天就崩盤”，但確實值得留意。歷史告訴我們，這些估值不會永遠保持在高位。