還記得當時大家都認為金融行業是百毒不侵的嗎？我回顧2016年，說真的，事情變化得太快，真是令人震驚。那年銀行股遭受重創，甚至引發了一場關於使用ETF做空策略的有趣討論。

如果你有注意的話，整個設定其實相當直觀。利率並沒有像預期那樣上升，收益率曲線開始趨於平坦，銀行的利潤空間看起來變得不穩。能源板塊的曝險更是雪上加霜——油價大跌，銀行也因為油企的貸款撥備而受到打擊。這種環境下，如果你對金融股看空，除了市場情緒之外，還有真正的理由。

但令我感到著迷的是，做空銀行股變得如此容易。你不用涉足複雜的衍生品，只要用做空銀行ETF產品就可以了。市場已經建立了一整套反向ETF的生態系統，專門用來達成這個目的，這意味著散戶投資者可以在不需要保證金帳戶或了解期權的情況下，表達對該行業的看空。

選擇權的種類也相當多樣。你可以選擇基本的非槓桿反向產品，比如SEF，它每天的走勢與金融指數相反。若你想更激進一些，還有2倍和3倍槓桿的版本——SKF是2倍產品，而FINZ和FAZ則提供3倍反向敞口。FAZ尤其有趣，因為它有實際的交易量和資產支持，與一些其他的奇異做空銀行ETF產品不同，那些產品幾乎是流動性死城。

專注於區域銀行的投資者，也有專門的做空銀行ETF選擇。KRS和WDRW就是針對這個細分市場的。特別是WDRW，那年如果你位置正確，甚至能獲得高達53%的回報，當然這也是槓桿衰減在下跌市場中發揮作用的結果。

但真正的警告——這點很重要——這些做空銀行ETF都是每日再平衡的工具。它們並不適合長期持有的投資者。如果你打算持有多個月，數學會對你不利，因為槓桿會重置。這些工具更適合短線交易者，真正相信短期內趨勢是他們的朋友。

回頭看，這是一個很好的案例，展示了市場結構是如何演變的。當對金融行業持看空的論點出現時，相關的基礎設施就會出現，讓人們能有效表達這個觀點。無論你是想要非槓桿的敞口，還是想用3倍槓桿做空銀行ETF，選擇都已經存在。這種便利性也可能放大賣壓，這點值得思考。