最近一直在研究銅市的數據，老實說，供應狀況比大多數人想像的還要有趣得多。回到2024年，全球銅產量達到2,300萬公噸，但讓我特別注意的是——集中度非常驚人。

智利絕對是全球最大的銅生產國，產出5.3百萬公噸，基本上控制了約23%的全球供應。僅僅是由必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）合作運營的Escondida礦就每年產出超過100萬公噸(。但更瘋狂的是，預計2025年隨著新礦的投產，產量還會進一步反彈。

接著是剛果民主共和國（DRC），2024年達到3.3百萬公噸，較前一年的2.93百萬公噸大幅提升。Ivanhoe的Kamoa-Kakula項目與紫金礦業合作，是那裡的遊戲規則改變者——產量從39.3萬公噸增至43.7萬公噸，並且目標在2025年達到52-58萬公噸。這種產量增長對能源轉型來說是真正重要的。

秘魯仍然很重要，產量達到2.6百萬公噸，雖然比2023年略有下降。當地的Freeport Cerro Verde礦因維修問題影響產出，遇到一些阻力。中國的國內礦業實際上在下降)1.8百萬公噸(，但令人震驚的是，他們的精煉銅產量高達1,200萬公噸，佔全球精煉能力的超過44%。他們基本上是世界的銅加工中心。

印尼的排名快速上升，產量達到110萬公噸，超越美國，成為第五名。Freeport的Grasberg礦是他們的主力礦場，Amman Minerals剛啟用一座年產90萬公噸的冶煉廠。美國的產量約在110萬公噸左右，亞利桑那州提供了約70%的國內供應。

俄羅斯、澳大利亞、哈薩克斯坦和墨西哥則位居前十，每個都在70萬到93萬公噸之間。俄羅斯的情況特別有趣，因為Udokan礦正在擴產，預計一旦第二階段投產，最終產量將達到45萬公噸。

我真正覺得突出的，是供應緊張與老化基礎設施的結合。世界上最大銅礦的運營多數都已老舊，新礦的開發又非常緩慢。與此同時，電氣化和能源轉型的需求預計將迎來爆炸式增長。這正是所有人應該關注的銅價走勢和礦商盈利的順風。