你知道，我一直在思考沃倫·巴菲特對台積電的情況，這真的是近期市場歷史上最有趣的警示故事之一。這個人靠堅持原則，在伯克希爾哈撒韋累積了近610萬％的回報——但一個決策卻讓他損失了大約$16 十億的資產。

讓我來拆解一下發生了什麼。回到2022年第三季，當市場遭受重創時，沃倫·巴菲特和他的團隊發現了一個典型的錯位。台灣半導體製造公司在熊市期間以合理的價格交易，更重要的是，TSMC正處於即將爆發的人工智慧熱潮的核心位置。他們大量買入——6,000萬股，價值41.2億美元。從紙面上看，這完全合理。

但事情的關鍵在於。巴菲特一直倡導長期投資心態。擁有優秀的企業，持有數十年，讓複利發揮作用。但對於TSMC？他卻徹底打破了這個規則。到2022年第四季，僅僅幾個月後，伯克希爾已經開始拋售這個持倉。他們在那個季度就賣出了86%的股份，並在2023年第一季完全退出。整個過程大約持續了五到九個月。

2023年5月被問及此事時，沃倫·巴菲特表示他不喜歡TSMC的地理位置，並重新評估。可能是指地緣政治風險和中國出口限制。表面上看，這是合理的擔憂，但時機卻非常殘酷。

因為接下來的情況是這樣的。英偉達的GPU需求變得異常火爆。TSMC的先進芯片生產成為大家爭奪的瓶頸。公司的成長急劇加速，股價也水漲船高。快轉到2025年7月——TSMC登上了萬億美元俱樂部。

如果伯克希爾當初只是持有那個原始持倉，而不是恐慌性拋售？如今價值接近$20 十億美元。相反，這個決策讓他們損失了約$16 十億美元的未實現收益。這種錯誤會一直伴隨著你。

諷刺的是，幾乎太完美了。沃倫·巴菲特建立了他的整個帝國，基於長期思考和在不確定時期信任優質企業的原則。TSMC正是那種企業——行業領導者，具有可持續的競爭優勢。但他卻讓短期的擔憂超越了他的核心理念。這是他這個通常對投資規則非常紀律嚴明的人少見的失誤。

讓人不禁想知道他的接班人格雷格·艾布爾從中學到了什麼。大概是堅持原則比試圖把握地緣政治變化更重要。