我注意到目前黃金市場上的一些有趣的事情。

在過去幾個月觀察到的黃金下跌之後，尤其是3月份的11%跌幅，這是自2013年以來最劇烈的一次，富國銀行證券（Wells Fargo Securities）剛剛發布了一份分析，將事情放在了正確的角度。

問題在於，根據他們的首席策略師奧順·權（Ohsung Kwon）的說法，這次修正正是一個良好的機會。
為什麼？因為我們目前正處於自2022年以來的第四個貨幣貶值週期中。
而且，顯然，這個週期才剛開始——僅僅持續了大約3.5年，平均週期約為8.5年。

樂觀的情景相當激進：富國銀行預計到2027年，黃金每盎司可能達到8,000美元。
目前的交易價格約為4,800美元，這意味著有超過66%的上漲潛力。
權（Kwon）依據M2/黃金比率來識別這些週期——基本上，他觀察全球貨幣供應量與黃金價格的比較。

支持這一理論的原因是，五個經濟情景中有四個預示著新的貨幣貶值。
全球央行大量購買黃金作為避險資產，這在2022年烏克蘭攻勢後以及隨之而來的美國加息中尤為明顯。

當然，也存在悲觀的情景——權預計，如果局勢惡化，黃金到2027年底可能會跌至4,000美元，較目前水平約下降17%。
但說實話，五個情景中有四個指向持續貶值，這使得多頭的觀點明顯佔優。

歷史上，這些貨幣貶值週期多發生在重大危機期間——大蕭條、尼克森震盪、滯脹、反恐戰爭、次貸危機。
我們顯然正處於一個地緣政治緊張局勢和貨幣政策共同作用，為黃金再次閃耀創造條件的時期。