Curve 的 Egorov 提出基於市場的去中心化金融壞帳回收模型，應對 Kelp 崩潰

• Curve 創始人 Michael Egorov 提出了一種基於市場的機制，用於通過將困境頭寸轉化為可投資的產品來回收 DeFi 的壞帳。
• 這一想法出現之際，Kelp DAO 的風波加劇了對於恢復數學、救助光學以及在多個協議失敗擴散時誰應承擔損失的辯論。

DeFi 的最新危機重新提出了一個舊問題的新形式。當壞帳跨越多個協議擴散時，誰應該來修復它，以及如何修復？ Curve 的創始人 Egorov 正試圖將這個討論從捐款和緊急救援中轉移出來。在一個新的提案中，他建議一種恢復模型，將困境頭寸轉變為可交易的投資工具，讓市場參與者以投資者身份介入，而不是依賴臨時救援資本。 Egorov 希望將壞帳視為一個可投資的機會 這個提案相當簡單，但其影響範圍更廣。Egorov 不打算直接請協議、DAO 或友好大戶來填補漏洞，而是希望將壞帳打包成投資者可以購買的東西，並預期未來能夠回收價值。 他描述這是一個“不是捐款，而是每個參與者都可以投資的投資工具”的機制。這個措辭很重要。它試圖將 DeFi 中的危機應對從道德義務轉變為市場激勵。 提議的測試案例將從 Curve 自己的 CRV-long LlamaLend 市場開始，Egorov 似乎將其用作試點環境，然後再考慮是否可以將該模型擴展到其他壓力情況。 時機受到 KelpDAO 風波的影響 這個提案正值 DeFi 已經在公開辯論如何處理 KelpDAO 被攻擊後果的時候。該事件將多個協議拖入了短缺、強制平倉、財庫支持以及生態系救援是否穩定或僅僅掩蓋結構性弱點的爭論中。 Egorov 的模型試圖提供一條第三條路。既不是純粹的清算，也不是救助。 如果這個機制奏效，它可能為 DeFi 提供一種更標準化的方式來處理困境頭寸，而不必每次協議出現漏洞時都依賴公開呼籲資本。這至少是理論上的。更難的是，投資者是否真的願意在壓力市場中暴露於壞帳，除非定價足夠具有吸引力來補償風險。 這也是提案從哲學層面轉向現實的地方。在 DeFi 中，每一個優雅的恢復模型最終都會面臨同樣的考驗：是否有人願意買入它。