剛注意到，為什麼加密貨幣最近會這麼大幅下跌。主要幣種都受到打擊——比特幣下跌近2%，以太坊下跌超過6%，大多數山寨幣也跟著下跌。BTC 現在大約在 76,800 美元，但真正吸引我注意的是引發這一切的清算連鎖反應。

從數字來看，僅在昨天，比特幣多頭就被清算了約 2.37 億美元。但事情的重點是——這並不是一場一日的恐慌。在過去一週，比特幣的清算已達 21.6 億美元。上個月？超過 44 億美元。這是持續數週的去槓桿，而不是短暫的快速下跌。

造成這種情況的原因還有更多層面。永續合約的未平倉合約在一天內下降了 4.4%，清空了約 260 億美元的曝險。整個月來，衍生品的未平倉合約總額下降了 34%。這是一個全面的槓桿頭寸清算。當比特幣跌破支撐位時，所有多頭頭寸都會變成被迫賣出，進一步推低價格，並引發更多清算。典型的連鎖反應。

除了加密貨幣之外，市場上還有更廣泛的避險情緒。歐洲股市走弱，貨幣政策擔憂——這些都在增加壓力。一些主要持有者也有數億美元的未實現損失，這在已經脆弱的市場中引發了更多緊張情緒。

那麼，為什麼從根本上來看加密貨幣會下跌？是槓桿退出系統了。不是某一個頭條，也不是某一個事件，而是數週的頭寸清算最終達到臨界點。關鍵是要觀察比特幣是否能站穩在 75,000 美元以上。如果跌破這個水平，下一個支撐位約在 70,000 美元。直到我們看到市場穩定，清算放緩之前，波動性都會保持在較高水平，任何反彈都可能難以持久。復甦完全取決於比特幣能否站穩腳跟。