一直在瀏覽一些舊資料，對2018年的首次公開募股（IPO）清單實際的結果感到好奇。你知道的，當時大家都對這些新上市公司充滿熱情？我想看看幾家公司的情況，了解過去幾年人們的資金變化。

所以最令人驚訝的是事情的不同結果。有些2018年的IPO表現得非常出色。Moderna從IPO的23美元漲到2022年底接近120美元——如果你有勇氣持有，回報率高達+420%。BJ's Wholesale Club也賺了不少，從17美元的入場點漲了大約+344%。甚至Nio，這家中國電動車公司，上市價僅6美元，幾乎翻了三倍，漲到17.62美元。在一個本應殘酷的市場中，這表現還不錯。

然後你也遇到一些徹底的失敗。Spotify一開始是165.90美元，但到2022年9月就完全崩潰——下跌了46%。ADT和Cushman & Wakefield也都被打擊得很慘，跌幅約在30-46%之間。甚至看似穩健的Dropbox，也沒能守住IPO的價格。問題是，這些公司中很多都是真正有業務的，但到了2022年底，市場就是不買帳。

回顧2018年的IPO清單，最有趣的是宏觀經濟環境的影響。受疫情利好推動的公司（如DocuSign、Moderna）表現較好。受到房地產和商業相關影響的公司，當利率開始上升時就被狠狠打擊。而科技股呢？則因公司而異，表現喜憂參半。

如果你在考慮IPO投資，從2018年那一批公司可以學到一個很明確的教訓——時機比選擇“正確”公司更重要。即使是穩健的企業，也可能被更廣泛的市場環境所拖累。但如果你早早進入那些贏家，現在可能還是坐享其成。