最近一直在研究Cipher Mining，除了大家熱議的人工智慧炒作之外，這裡還有一個有趣的故事正在形成。

所以讓我注意到的是——這家公司的加密貨幣挖礦業務現在悄悄在賺錢。收入幾乎比去年翻了三倍，達到7170萬美元，雖然該部分仍然有虧損，但他們已經將營運虧損從9140萬美元縮減到3760萬美元。這是真正的進步。而且他們持有1.7億美元的比特幣，大多數其他礦工在挖礦後都會立即拋售。策略不同。

但更大的布局是能源基礎設施的角度。Cipher剛剛與亞馬遜簽下一份長達15年的巨額合約，價值55億美元，用於人工智慧數據中心容量。有趣的是，他們甚至還不需要全部電力上線就能簽訂這些合約——亞馬遜從2026年7月開始獲得300兆瓦的電力，並在第四季度實現全面交付。這就是這條供應鏈的價值所在。

他們目前在八個地點擁有3.4吉瓦的規劃容量，其中包括最近宣布的俄亥俄州一個200兆瓦的新設施。大部分容量尚未分配給客戶。真正的收入加速點是在2028年，屆時預計將啟用2.5吉瓦。那時這將成為一個真正的持續收入機器。

現在，關於可以挖的加密貨幣——Cipher仍在挖比特幣，但這幾乎已經變成次要的事情，因為人工智慧數據中心的故事更為重要。有趣的是，他們在兩個市場都佔有一席之地。如果比特幣漲價，他們可以從持有的1.7億美元比特幣中受益。但真正的順風車是人工智慧市場，研究公司預計到2033年將以每年30.6%的速度增長。這樣的增長軌跡讓投資者感到興奮。

加密貨幣挖礦的收入顯示公司具有真正的運營專業知識和現金產生能力，這資金用於擴展人工智慧基礎設施。因此，儘管大家都專注於人工智慧的轉型，挖礦業務實際上在鞏固基礎。這是一種情況——舊的業務並沒有死去，只是變得不那麼重要，下一步的發展才是重點。

如果你在關注能源基礎設施的投資機會，或者想了解從投資角度可以挖出什麼加密貨幣，Cipher值得追蹤。結合成熟的挖礦業務和龐大的人工智慧管道，讓它與純粹的挖礦公司不同。如果你對這個行業感興趣，值得將它列入觀察名單。