剛剛追蹤了最新的市場情緒指數，說真的，現在局勢相當緊張。CNN的恐懼與貪婪指數在幾週前跌至最低點，只有3——是自2020年COVID崩盤以來的最低值。它略微反彈到8，但我們仍處於極端恐懼區域。作為參考，這個指數低於25就代表極端恐懼，而這正是我們一直以來的狀態。

那麼，這一切的推動因素是什麼？主要是貿易戰的升級。特朗普對中國的關稅已升至145％，中國則以84％的關稅回擊美國商品。這種以牙還牙的行動總是讓投資者感到不安，因為沒有人知道這會走向何方。當這種情況升級時，我們看到標普500指數急劇下跌，儘管之後有所回升，但不確定性仍讓人提心吊膽。

歷史上，當恐懼與貪婪指數崩得這麼厲害時，通常代表兩種情況之一：要麼你即將看到市場的重大反彈，因為恐慌賣家創造了買入機會；要麼就是更大事件的開始。回到2024年8月，當日本銀行加息後，恐懼指數達到極端恐懼，日經指數單日下跌12％，標普也下跌超過4％。然後在12月，美聯儲暗示利率將長時間維持較高水平，比特幣一週內暴跌超過15％。

這個指數本身考量七個不同的因素——股票動能、創新高與創新低的股票數量、期權持倉、垃圾債券利差、VIX指數，以及避險需求。現在這些都在大聲警告謹慎。加密貨幣市場也有自己的恐懼與貪婪指數，截至三月初也跌至15的低點。

底線：極端恐懼的讀數並不總是意味著相同的事情。有時它們正是反彈的底部，恐慌賣家創造了買入的良機；有時則只是更長下跌的開始。重要的是關注經濟數據、美聯儲決策、財報以及地緣政治動向。這可能是聰明逆向操作的布局，也可能情況會更糟。無論如何，波動性才是當前的遊戲規則。