光大期貨：供應擾動疊加需求預期向好，碳酸鋰逼近20萬關口

星期三，碳酸鋰主力合約小幅高開，日內繼續高走，日內最大漲幅超過6%。與此同時，今日鋰電池相關股票出現同步上行，板塊熱度較高。根據多家諮詢機構數據來看，鋰電產業鏈5月排產環比超預期環增。其中，電池排產增長約10%、磷酸鐵鋰排產增長5%、電解液排產增長約7%。在期股聯動的效應下，短期碳酸鋰盤面或延續強勢。 基本面來看，5月預計供應端可能面臨一定減量，但由於價格走強也會刺激出其他原料提鋰增量和其他項目爬坡，總體增量空間預計不大。庫存方面，周度社會庫存環比增加123噸至103593噸，其中下游庫存環比下降2295噸至42202噸，其他環節庫存環比增加1950噸至42560噸，上游庫存環比增加468噸至18831噸。說明資源端雖有擾動，但對總庫存有限。從預期的供需平衡表推演來看，5-6月或面臨階段性重回去庫節奏，7月關注津巴布韋發運進展，8-10月或因供給端增量而轉為累庫，11-12月需要關注年底搶出口節點前需求是否超預期增長。短期需要關注的是：其一，江西地區項目可能面臨換證導致的礦端的停產，是否會導致鋰鹽端降負荷運轉，其他項目復產進度有待觀察；另一方面，津巴布韋發運暫停或將引起部分項目鋰輝石提鋰出現減量。因此，交易邏輯或由供給端擾動切換至基本面偏強運行，市場表現股商共振，期貨價格方面，當前市場波動率自3月回落，短期價格或仍震盪偏強運行。（光大期貨）