#𝐀𝐏𝐑𝐈𝐋𝐉𝐎𝐁𝐒𝐑𝐄𝐏𝐎𝐑𝐓

美聯儲的夢想場景剛剛落幕

四月就業報告交出了每個央行希望得到且少有的成績單。非農就業增加了115,000個，遠超預期的62,000到65,000。失業率維持在4.3%。工資年增3.6%，低於預期的3.8%。足夠強勁，足以平息經濟衰退的說法。又足夠冷靜，讓加息的可能性降至最低。這是市場所需要的“金髮姑娘”數據。

🔹 非農就業數據為115,000，是一年來首次連續兩個月的就業增長，之前三月經上修後為185,000
🔹 失業率維持在4.3%，勞動參與率略降至61.8%
🔹 平均時薪月增0.2%，年增3.6%，均低於預期
🔹 醫療保健新增37,000個就業，交通與倉儲增加30,000，零售業增加22,000
🔹 在數據公布後，納斯達克期貨漲幅擴大至近1%，標普期貨上漲0.59%

🔹 三個月平均就業增長為48,000，正好在吸收新進勞動力的盈虧平衡點
🔹 工資增長3.6%，生產率接近1.5%，意味著單位勞動成本與聯準會2%的通脹目標相符
🔹 報告使聯準會將通脹作為主要風險，降息可能性降低，但加息也更難以合理化
🔹 三月就業數據由178,000上修至185,000，連續兩個月的強勁增長已成定局
🔹 Pantheon Macroeconomics預計失業率年底將升至4.7%，並在12月首次降息

市場反應說明了一切。國債收益率幾乎沒有變動。美元指數下跌0.3%。股市反彈。這正是數據顯示經濟增長良好、通脹壓力緩解時的典型反應。50 Park Investments的Adam Sarhan稱之為“金髮姑娘”報告：既不過熱引發通脹擔憂，也不過冷引發經濟衰退警報。CFRA Research的Sam Stovall表示，這證實了堅實的勞動市場，支持消費者支出，同時不迫使聯準會重新考慮持有立場。

但剝除標題，呈現出更細膩的畫面。三個月平均48,000的就業增長正好在盈虧平衡點。僅醫療保健就貢獻了本月就業增長的32%，這是一個非周期性行業，滯後於整體經濟週期。聯邦政府就業持續下降，較2024年10月的高點減少了348,000。勞動市場穩定，但並未加速。

對於新任聯準會主席Kevin Warsh來說，這份報告消除了雙方的緊迫感。勞動市場不需要救援。通脹仍高於目標，並受到伊朗衝突帶來的能源價格壓力，仍是主要關注點。利率路徑保持平穩。CME FedWatch工具強化了未來可預見期內利率不變的預期。

對加密貨幣來說，這是一個支持但不令人驚喜的背景。股市因“金髮姑娘”數據而上漲，比特幣也已跟隨股市走了數週。鷹派驚喜的風險已經消退。經濟衰退的擔憂也已淡化。剩下的，是一個緩慢前行的局面，流動性條件保持緊縮但可預測。沒有降息來推動反彈，也沒有加息來壓制。宏觀經濟日曆已經反映了市場的預期，這在今年來說是一個小勝利，因為今年的小勝利一直很稀缺。
#GateSquareMayTradingShare
#GateSquare #CreatorCarnival