2025加密貨幣將持續爆發？花旗分析師：2大領域會掌舵未來！

ETF 加持，市場情勢看俏

花旗銀行最新發布的一份分析報告指出，2025 年將是加密貨幣的一個關鍵轉捩點，ETF 產品成長、穩定幣加速採用以及更友善的監管態勢，或將成為加密市場續漲的核心推動力。分析師團隊在報告中強調，今年整體加密資本總市值雖歷經動盪，但仍成長逾 90%，顯示資金對此產業的青睞依舊強烈。

值得一提的是，比特幣在 2024 年底首度突破 100,000 大關，得益於先前多檔現貨 ETF 陸續獲得監管許可，大幅降低投資門檻。此舉讓更多投資機構和散戶能夠透過傳統股票帳戶及ETF方式配置比特幣，促成市場交投活躍；同時，美國聯準會（Fed）在今年稍晚轉向降息政策，也帶動了整體資本市場對風險資產的信心。

政治環境與市場震盪交織

報告亦指出，川普（Donald Trump）在大選中勝出成為總統之舉對加密產業影響深遠。川普政府積極任用多位支持加密的官員，並提名 Paul Atkins 擔任證券交易委員會（SEC）主席，被市場視為對加密監管更具建設性。受此利多激勵，比特幣一度升至逾 100,000，連帶推升其它代幣行情。然而，聯準會對通膨及資產泡沫的擔憂，又使得市場情緒於下半年轉趨動盪。花旗分析師提醒，儘管目前風險資產總體看多，但隨著政策面與市場波動性變數猶存，後段或將再面臨挑戰。

為了維持投資熱度，市場正高度關注接下來川普政府的經濟走向，以及多數人期待的監管「鬆綁」。然而花旗卻強調，所謂「去監管」可能言過其實，未來更可能的是由國會立法和監管機構合力制定一套明確架構，取代過往「執法優先」的策略。

ETF 與穩定幣的雙輪驅動

現貨比特幣與以太幣 ETF 的崛起，被花旗視為本波多頭的「Game Changer」。報告數據顯示，自七月以來，比特幣 ETF 已吸引 364 億美元流入，而以太幣 ETF 亦有 24 億美元注入。分析師表示，若 2025 年 ETF 維持擴張態勢，預期將持續帶動新資金入場，鞏固整體加密市場市值。

另一方面，穩定幣在市場中的地位也逐步攀升。川普就職後對穩定幣議題多所支持，推動 Circle 等業者擴大發行計畫及建構更多合作。花旗認為，穩定幣多元化有助於分散系統性風險，也可能成為去中心化金融（DeFi）的推手。若有更多傳統金融與區塊鏈協力，將可能打開更多應用場景。

使用者普及和制度改革是關鍵

報告最後強調，加密市場能否繼續走高，端看真實使用者數量的成長，以及法規制度的配套落實。近期雖有土耳其、阿根廷等高通膨國家出現人民轉向加密資產避險的情況，但要達到普惠式廣泛使用，仍需「安全性與便利性並重」。

花旗分析師同時提醒，儘管高風險資產近來交易活絡，但長期來看，若要納入多元投資組合，投資人應考量加密貨幣極具波動的屬性。對機構配置而言，如果要將比特幣比例拉高到 5% 水準，那麼比特幣需具備更高報酬率、克服波動較大的特性才能匹配該風險。

從長遠觀察，花旗分析師認為 2025 年有可能是加密貨幣鞏固地位、進一步邁向主流的重要階段。不論是 ETF 流入激增、穩定幣滲透度加深，或是監管體制的開放化，都為市場注入新契機。但報告亦再次強調，任何牛市的成立仍需基礎的使用量與應用落地支持，否則在環境稍有逆轉，市場波動的「利潤歸零」風險依舊不可小覷。

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