Solana 生態中的去中心化交易所 Raydium，其原生代幣 RAY 近日因市場傳聞暴跌了 22%，原因是迷因幣發射平台 Pump.Fun 疑似正在測試自家自動化做市商 (AMM) 系統。此舉可能將交易量能從 Raydium 轉移至 Pump.Fun，對其市場地位構成挑戰。
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Pump.Fun 傳聞測試 AMM，RAY 代幣應聲下跌
過去 24 小時內，Raydium 的 RAY 代幣價格下跌了 29.4%，跌至 3.07 美元，社群臆測原因來自 Pump.Fun 疑似開發自家 AMM 系統的消息。
加密 KOL @EasyEatsBodega 今早發文指出，其發現 Pump.Fun 內部正測試一個名為「amm.pump.fun」的新網站或功能，可能代表著該平台將不再依賴 Raydium 作為其已發射代幣的默認交易所，進而影響 Raydium 的交易費用收入。
Well, it’s a wrap.
Already live it looks like.
Gonna be messing around with this for sure to figure out if there’s any edge on this side of things
Also still waiting for a more formal announcement before I really get into liquidity providing on Pump… pic.twitter.com/L6IbWz7W9w
— Easy (@EasyEatsBodega) February 24, 2025
他對此也表達了一些自己的看法：
迷因幣的流動性直接在 Pump.Fun 上提供
內外盤遷移速度會更快，因為不需要第三方
由於是內部系統，可能能夠防止狙擊或其他問題
Raydium 沒有 Pump.Fun 的交易量肯定很危險
如果 Pump.Fun 未來推出自己的代幣，我認為這個 AMM 可能會成為一個很賺的挖礦場，因爲該平台交易量相當可觀
(Pump.fun 遭爆將發幣？團隊闢謠但暗示：將適當回饋用戶、好事多磨)
至今，Pump.Fun 尚未對此做出回應，Raydium 也沒有對此發表評論，但市場反應已不難看出市場對此消息的擔憂。
沒有了 Pump.Fun，Raydium 該何去何從？
眾所皆知，Raydium 長期以來受益於 Pump.Fun 的生態合作，當 Pump.Fun 上的迷因幣達到 69,000 美元市值時，會遷移至 Raydium 的市場進行交易，平台也從中收取 0.25% 的交易費用。
Presto Research 分析師 Min Jung 對此表示：
若 Pump.Fun 開發自家 AMM，未來 Raydium 的交易量可能減少，進而降低其費用收入。該平台現在將流動性及收入留在自家，而不是轉給 Raydium，這對 RAY 是個打擊。
目前，推出代幣至 Raydium 的費用為 6 SOL，而 Pump.Fun 若推出自家 AMM，可能會以更具競爭力的費用吸引用戶，對其市場地位構成嚴重威脅。
Pump.Fun 做得起來嗎？
加密社群對此也提出疑問，用戶 @riddle245 認為：「Raydium 的下跌並不意外，但 Pump.Fun 能否吸引足夠流動性還是個問題。」
The Block 數據顯示，Pump.Fun 已累計賺取超過 5 億美元的交易費用收入，其高峰時期日收入更曾超過千萬美元。
(Solana DApp 11 月收入飆破 3.65 億鎂！迷因幣平台 Pump.fun 單月貢獻 1.09 億鎂)
然而，至今僅有 1.4% 的 Pump.Fun 代幣成功遷移至 Raydium，且不到百個代幣市值突破 100 萬美元，顯示 Pump.Fun 的影響力雖大，但轉化率極低。
Raydium 如何應對？
目前，Pump.Fun 的 AMM 測試網站仍處於早期測試階段，具體費用結構等細節也仍未公告。
對 Raydium 而言，Pump.Fun 的轉型可能迫使其尋找新的發展方向，Min Jung 表示：
Raydium 或許能透過其他 DeFi 服務維持地位，但該轉變無疑將為其帶來壓力。
未來幾週，Pump.Fun 是否正式推出 AMM 及其對 Solana 生態的影響，將是市場關注焦點。
這篇文章 Pump.Fun傳開發自家AMM，Raydium代幣聞訊下跌近三成 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。
