亚洲股市多年最大跌幅！日韩指数重挫6%，油价突破110美元

周一，随着伊朗军事冲突进入第二周并持续升级，亚洲股市遭遇了数年来最严重的单日跌幅。日经225指数开盘即重挫6.2%至52,166点，韩国Kospi指数下跌6.3%。WTI原油在亚洲开盘时一度飙升至每桶111美元，布伦特原油逼近每桶110美元，均创2022年初以来最高水平。

亚洲股市崩跌：数字背后的连锁反应

此次亚洲股市的抛售以日本与韩国为重灾区，两国均录得超过6%的单日跌幅，而东京交易所的广义指标东证指数（TOPIX）亦下挫4.3%。标普500期货同步下跌1.6%，那斯达克100期货一度下跌2%，预示欧美市场开盘后将继续承压。

分析师指出，此轮抛售已超出短期情绪反应的范畴，而是反映市场对冲突长期化的系统性重新定价。随着伊朗向海湾邻国扩大打击范围，投资者开始调整“冲突快速结束”的预期，转而为更持久的能源供应中断情境重新为资产定价。

地缘政治持续升级：新任最高领袖首次向以色列发射导弹

地缘政治背景在周末急速恶化：

伊朗扩大攻击范围：周日，卡塔尔、科威特、巴林均报告遭到导弹和无人机攻击，伊朗的打击目标已从以色列延伸至整个海湾地区

美国撤离使馆人员：美国下令非紧急使馆人员撤离沙特阿拉伯，显示美方评估局势有进一步恶化的风险

新任最高领袖首次出手：周一，伊朗在新任最高领袖阿亚图拉·穆杰塔巴·哈梅内伊领导下，首次向以色列发射导弹，标志着新一轮领导层正式以军事行动确立其强硬立场

川普立场强硬：美国总统川普表示，针对伊朗的打击将持续到“他们投降，或更有可能是彻底崩溃”

美元避险、黄金下跌，加密货币随风险情绪走跌

资金流向同步呈现清晰的危机模式。美元指数（DXY）上涨0.69%至99.67，延续避险升值走势，分析师指出，美国兼具避险地位与能源净出口国身份，使美元成为此轮冲突中的最大市场受益者。

黄金却反常下跌2.2%至每盎司5,056美元——其背后逻辑在于，能源通胀预期拉升长期利率预期，10年期美国公债殖利率上行5个基点至4.19%，高利率环境压制了无收益资产的吸引力。

加密货币同步走跌，比特币下跌1.4%至66,374美元，以太币下跌1.1%至1,950美元，跟随整体风险资产的避险抛售。值得关注的是，美国上个月非农就业人数减少9.2万，为疫情爆发以来最大降幅之一，在能源通胀急升的背景下显著加深了“停滞性通胀”的宏观隐忧——增长放缓与通胀并行的组合，将为各类资产定价带来更复杂的挑战。

常见问题

亚洲股市此次跌幅为何如此严重？

此次跌幅主要由两股力量叠加驱动：一是油价自2022年以来首次突破每桶100美元，能源成本急升冲击企业盈利预期；二是伊朗军事冲突进入第二周后持续升级，市场对霍尔木兹海峡可能长期关闭的担忧大幅上升，推动机构投资者快速降低整体风险资产敞口。

黄金为何在战争升级期间反而下跌？

黄金下跌是因为能源通胀预期推高了市场对长期利率维持高位的预期，10年期美国公债殖利率相应上行至4.19%。黄金作为无收益资产，在利率上升环境下的机会成本增加，导致部分避险资金流向能提供利息的美元资产而非黄金。

加密货币在此次地缘政治危机中的表现能否成为避险替代品？

此次事件中，比特币和以太币均随整体风险资产下跌，并未展现出独立的避险特性。资金流向显示，在极端地缘政治压力下，美元仍是市场首选的避险渠道，加密货币依然被市场视为高Beta风险资产而非安全港，与科技股同步承压。