NYDIG 表示，比特币的波动与软件股同步，原因是共享的宏观流动性条件，而非市场结构性趋同。
只有大约25%的比特币价格变动与股票相关，而大部分驱动因素仍然在传统市场之外。
比特币在10月突破12.6万美元的历史高点后，与标普500、纳斯达克和软件股的相关性增加。
在过去一周，比特币与美国软件股一同上涨。这一走势引发了金融市场的讨论。一些分析师声称，比特币的表现像是软件公司的代理指标。
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— Nabin (@Fewacity) 2026年3月9日
然而，金融服务公司 NYDIG 的研究对这一说法提出了质疑。该公司详细分析了近期市场的变动，其结论指向宏观经济力量，而非结构性联系。
比特币在上涨期间交易价格接近67,697美元。同时，美国软件股也在同期上涨。这两个市场的价格走势图显示出高度一致。
但 NYDIG 的研究显示，这种联系仍然有限。该公司未发现比特币与软件股之间存在结构性趋同的证据。相反，两者都对相同的宏观环境做出反应。
流动性状况和风险情绪目前驱动多个增长资产。因此，不同市场有时会同步上涨。这一动态解释了近期的同步反弹。
NYDIG 的分析指出，当前的宏观环境是主要驱动力。长期资产通常对流动性变化反应强烈。科技股和加密货币都属于这一类别。
当流动性改善时，投资者会增加对风险资产的敞口。因此，比特币和科技股可能同步上涨。然而，这并不意味着两者具有相同的经济基础。
市场参与者常沿风险曲线配置资金。投资者在股票、加密资产和其他增长行业之间调整资金。这种配置模式可能导致类似的价格变动。
研究还指出，在比特币达到历史高点后，相关性有所增强。该资产在十月初突破12.6万美元。从那时起，它与多个股市基准的相关性上升。
但这种变化不仅限于软件公司。比特币与标普500和纳斯达克指数的相关性也有所增加。这一模式表明，更广泛的宏观力量同时影响多个资产类别。
尽管相关性上升，但股票市场仅能解释比特币价格变动的一小部分。NYDIG 估算，股市活动约占比特币价格变动的四分之一。
大部分价格变动仍由其他因素驱动。网络使用情况持续影响投资者情绪。采用趋势也起到重要作用。同时，监管动态和政策决策在塑造市场预期。此外，比特币生态系统内的技术升级也在影响其长期前景。
比特币还在一个独特的市场结构中运作。其去中心化网络不同于传统股市。此外，全球交易活动增加了市场的复杂性。研究还强调了当前周期中投资者的行为。交易者似乎沿更广泛的风险范围配置资产。因此，比特币在流动性变化时，常表现得像其他增长资产。
