SEC 和 CFTC 签署备忘录以协调加密货币监管，结束数十年的领土争夺

美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）已签署谅解备忘录，承诺在金融市场监管方面加强协调，包括制定“适合加密资产的监管框架”。

2026年3月11日的协议旨在通过采用“最低有效剂量”策略，结束两个机构数十年的“监管领土战争”，在促进创新的同时维护市场完整性和美国的全球竞争力。

谅解备忘录：主要条款

监管协调任务

备忘录承认“新的交易模型、数字基础设施和链上自动化系统日益模糊传统管辖界限”，因为市场参与者在不同平台和资产类别中操作。两机构承诺共享有关“共同监管利益”问题的信息和数据，以履行各自的职责。

此协调旨在提供基于技术中立法规的监管明确性和确定性，解决长期存在的重叠管辖带来的不确定性，为在数字资产领域运营的市场参与者提供保障。

结束监管领土战争

SEC主席保罗·阿特金斯表示：“数十年来，监管领土战争、重复的机构注册和不同的法规体系阻碍了创新，并将市场参与者推向其他司法管辖区。”该备忘录代表了阿特金斯所说的修复两机构关系的最新步骤。

CFTC主席迈克尔·塞利格强调：“美国的金融市场因其规模和适应能力而令人羡慕，能够满足投资者的需求。与我们的市场一样，CFTC和SEC的监管框架也必须不断发展和现代化，以适应市场参与者的需求。”

“最低有效剂量”监管理念

以创新为导向的方法

两机构表示计划采用“最低有效剂量”监管策略——这是一个药理学术语，指产生预期治疗效果的最小剂量。应用于监管，这一策略旨在促进创新，同时维护市场完整性，保持美国在全球的竞争力。

这一理念代表了从强制性、重监管向有针对性的监管转变，旨在应对特定风险，而不对创新造成不当负担。

适合加密的框架

备忘录特别承诺两机构共同制定联邦政策，提供“适合加密资产和其他新兴技术的监管框架”。包括密切协调与合作，必要时消除合法引入加密资产产品的障碍。

监管明确性将为在交易平台、清算所、数据存储库、联合投资工具、经销商和中介机构等多种市场参与者提供支持，同时涵盖证券和衍生品框架的产品。

实施与执法

信息共享

两机构承诺共享有关“共同监管利益”问题的信息和数据，以履行各自的监管职责。这一合作方式旨在防止监管空白，确保对日益复杂的金融市场进行全面监管。

协调范围

协议涵盖从交易平台、清算所、数据存储库到联合投资工具、经销商和中介机构的市场参与者的监管。还涉及跨越证券和衍生品框架的产品，这些产品历来是管辖权模糊的源头。

政策背景与管理目标

全球加密资本中心

SEC和CFTC都已采取措施落实特朗普总统的“让美国成为全球加密资本”的使命。两机构成立了专门的加密任务组和咨询委员会，确保加密、人工智能和其他新兴技术的创新在美国持续推进。

不断演变的监管环境

该备忘录发布之际，特朗普政府已采取多项措施重塑美国的加密政策，包括通过GENIUS法案，建立稳定币的联邦标准，推动数字资产的税收政策明确，以及关于CLARITY法案市场结构的立法辩论。

虽然谅解备忘录通常不具有法律约束力，但正式表达合作意向，特别是在加密领域的政策措施上，普遍被视为对寻求监管明确性的数字资产倡导者的积极信号。

常见问题：SEC-CFTC加密合作

问：SEC-CFTC的谅解备忘录对加密监管意味着什么？

答：该协议承诺两机构协调监管，制定“适合加密资产的监管框架”。旨在消除管辖模糊，为在证券和衍生品框架中运营的市场参与者提供更明确的规则。

问：什么是“最低有效剂量”监管策略？

答：借用药理学术语，指采取最少的监管干预措施以实现预期的保护效果。两机构打算采用这一策略，促进创新，同时维护市场完整性和美国的全球竞争力。

问：该备忘录如何应对过去的监管冲突？

答：阿特金斯指出，“监管领土战争、重复的机构注册和不同的法规体系”曾阻碍创新并将市场参与者推向海外。协议承诺两机构共享信息，协调处理共同关心的问题，以防止此类冲突。

问：协议中有哪些加密特定的措施？

答：备忘录特别承诺两机构共同制定联邦政策，密切协调加密资产的合法引入，并为数字资产生态系统中的市场参与者提供监管明确性。