CFTC 发布首份预测市场操纵指南，针对战争和暗杀合约

商品期货交易委员会（CFTC）已发布关于预测市场的新指导方针，要求交易所与监管机构在上市可能易被操纵和内部交易的合约之前进行沟通，同时启动一项规则制定程序，若认定某些市场涉及暗杀、战争或恐怖主义且有违公众利益，可能予以阻止。

2026年3月12日的指导方针是该机构对围绕预测市场争议的首次正式回应，随着地缘政治事件的发生，包括持续的伊朗冲突，这些市场的受欢迎程度迅速上升。

新指导方针与自我认证流程

对易被操纵合约的加强审查

CFTC的指导方针指示交易所考虑某些类别的事件合约是否存在“更高的操纵或价格扭曲潜力”，并建议“在设计此类合约的早期阶段与工作人员进行沟通”。这标志着从长期以来允许交易所无需明确监管批准即可推出新金融合约的自我认证流程的转变。

虽然交易所仍可继续使用自我认证，但CFTC鼓励主动沟通，特别是对于可能吸引内部交易或操纵的市场。该指导方针回应了来自较为成熟交易所的投诉，称预测市场利用自我认证流程迅速扩展到新领域。

提前通知拟议规则制定

该机构还发布了关于预测市场现有法规可能调整的提前通知，提出数十个问题。这一早期阶段的努力旨在征求公众反馈，以便纳入正式的规则制定中，显示出CFTC建立针对不断增长行业的全面框架的意图。

CFTC主席迈克尔·塞利格表示，此举“开启了基于对商品交易法理性和连贯解释的新规则制定过程，同时向美国公众保证，CFTC将行使其对预测市场的专属管辖权。”

政治背景与行业增长

特朗普家族关系

该指导方针发布之际，预测市场因与特朗普家族的联系而受到关注。唐纳德·特朗普 Jr.担任两个主要预测市场创业公司Kalshi和Polymarket的顾问。此外，特朗普传媒与科技集团正与Crypto.com合作开发自己的预测市场产品，后者运营着OG这一知名体育交易平台。

行业爆炸性增长

CFTC指出，过去一年申请交易所的数量翻了一番多，主要来自寻求运营预测市场的公司。许多申请者计划专注于体育交易，这一领域因之前的体育赌博丑闻而受到审查。

行业的快速扩张引发了州监管机构的法律挑战，他们认为基于体育的预测市场应遵守州赌博法律。塞利格已表示将捍卫联邦管辖权，2月曾表示：“对于那些试图挑战我们在此领域权威的人，让我明确告诉你们：我们会在法庭上见。”

战争与暗杀合约审查中

伊朗冲突市场

新兴行业近期特别关注与伊朗战争相关的合约，包括一些关注伊玛目阿里·哈梅内伊被免职的市场。这些市场引发了关于对军事行动和领导层变动下注是否可能激励冲突或奖励获取机密信息的担忧。

公众利益标准

CFTC的公告显示，如果认定某些事件合约“有违公众利益”，可能会阻止涉及暗杀、战争或恐怖主义的合约。然而，公告未直接禁止这些市场，暗示该机构将逐案评估。

塞利格此前强调，CFTC“不允许非法或涉及恐怖、暗杀或战争的事件合约”。新指导方针强化了这一立场，同时提供了判断此类合约何时越过公众利益界线的框架。

体育博彩整合与监管

体育合约指南

指导方针建议体育合约可以继续，但鼓励交易所与体育联盟合作，监管潜在的内部交易，并配合进行中的调查。这一建议反映了对近期公众担忧的认识，即内部人士可能滥用这些合约的特殊特性。

前CFTC总法律顾问、现任摩根·刘易斯律师事务所的罗布·施瓦茨指出，建议咨询体育联盟“充分反映了近期公众对内部人士或其他市场参与者可能滥用这些合约的担忧”。

行业反应

Crypto.com在2024年末推出了首个体育预测市场，此前法院裁定允许进行2024年总统选举的交易。公司在推出2025年超级碗的合约之前未与CFTC工作人员沟通，而新指导方针旨在解决这一问题。

Kalshi随后也推出了自己的体育产品。Polymarket长期运营一个未受监管的海外体育交易平台，去年获得牌照，计划推出受美国监管的体育交易所，目前仅专注于体育。

Kalshi发言人表示：“我们目前正在审查CFTC的提案。期待与监管机构和政策制定者合作，确保这些市场公平、安全。”Crypto.com和Polymarket未回应置评请求。

法律与监管框架

CFTC的管辖权

指导方针重申，CFTC坚持其根据商品交易法对预测市场拥有“专属管辖权”。这一声明是在与州监管机构的持续法律争端中提出的，后者试图行使赌博监管权。

该机构近期面临内华达州等州的法律挑战，后者认为基于体育的预测市场应受州赌博法律管辖。塞利格表示，他将坚决捍卫联邦管辖权。

自我认证的演变

允许预测市场快速扩展的自我认证流程将继续，但监管预期将加强。CFTC的指导方针鼓励交易所在推出可能存在操纵风险的合约前主动与工作人员沟通，表明朝更积极的监管方向发展，但不会完全取消自我认证路径。

常见问题：CFTC预测市场指南

问：新的CFTC指导方针对预测市场提出了哪些要求？
答：指导方针鼓励交易所在设计可能易被操纵或内部交易的合约时，提前与CFTC工作人员沟通。虽然仍可使用自我认证，但建议交易所考虑某些事件类别是否存在更高风险，并与相关方（如体育联盟）协商。

问：CFTC会禁止战争和暗杀市场吗？
答：如果认定涉及暗杀、战争或恐怖主义的合约“有违公众利益”，CFTC可能予以阻止。但指导方针未直接禁止，建议逐案评估。塞利格此前曾表示，机构不允许涉及恐怖、暗杀或战争的合约。

问：这份指导方针对预测平台上的体育博彩有何影响？
答：体育合约可以继续，但鼓励交易所与体育联盟合作，监管内部交易并配合调查，以防止内部人士利用非公开信息滥用市场。

问：为何CFTC现在发布此指导方针？
答：过去一年，申请交易所的数量翻倍多，主要来自寻求运营预测市场的公司。近期关于伊朗战争合约的争议以及内部交易问题凸显了制定更明确监管框架的必要性。