Bloomberg: During Week 3 of US-Iran War, Trump "Uses Feelings to Decide Next Steps," Strait of Hormuz Supports Global Oil Market Prices

美伊冲突进入第三周，霍尔木兹海峡几乎关闭，油价突破每桶100美元，IEA形容这可能是全球石油市场史上最大规模的供应中断；而决定这场战争何时结束的，据川普本人表示，是他“骨子里的感觉”。
（前情提要：川普表态：伊朗“无条件投降”才停战！中东冲突升级石油、美元狂飙，比特币下探6.8万美元）
（背景补充：原油价格飙升9%后川普出手！海军护航霍尔木兹海峡 + DFC战争险，BTC逆势站上7.1万美元）

本文目录

Toggle

• 霍尔木兹的数学题
• 终局的问题，没有人有答案
• 金融市场的连锁反应：油价、通胀、避险

美伊开战以来第三周，全球石油市场正在等待一个人用“骨子里的感觉”告诉它，供应何时恢复正常。

根据彭博社报道，川普在接受Fox News采访时表示，他会在“骨子里感觉到”的时候宣布战争结束。对于习惯用联准会点阵图和CPI资料做决策的市场参与者而言，这个说法提供的确定性约等于零。

霍尔木兹的数学题

霍尔木兹海峡目前近乎关闭，而全球约五分之一的石油供应要经过这条水道。油价已突破每桶100美元，美国汽油零售价自开战以来上涨约65美分每加仑。国际能源署（IEA）的措辞并不含糊：这可能是全球石油市场有史以来最大规模的供应中断。

值得注意的是，美国在轰炸哈尔克岛时刻意保留了石油设施，没有摧毁伊朗的出口基础设施。这个细节说明白宫并非完全没有意识到能源市场的连带损伤。问题在于，“没有摧毁设施”和“让石油能继续流通”之间，还隔着一个霍尔木兹海峡和伊朗海军。

终局的问题，没有人有答案

G7通话中，欧洲领袖追问终局计划，川普回答“不能在电话上讨论”。白宫的公开说法是军事行动计划持续4至6周，且“进度超前”。川普的AI沙皇David Sacks在此时机公开呼吁“宣布胜利然后撤退”，这种表态在华盛顿政治文化里通常不是一个人自己想说的话。

副总统JD Vance的态度是“既不拥护也不批评”，参议员Lindsey Graham则暗示可能部署地面部队，海军陆战远征军已调往该地区。这三个信号加在一起，画面并不统一。

伊朗方面的逻辑相对清晰：最高领袖Mojtaba Khamenei表示“我们将索取赔偿”，伊朗的策略定位是不需要在军事上打败美国，“撑过去”本身就是胜利。阿曼、沙特阿拉伯、土耳其正在探索降温管道，但欧洲官员认为伊朗的两项核心诉求——战争赔偿加上不再受攻击的保证——是美方在结构上难以接受的。

波斯湾国家的处境也颇为尴尬：他们抱怨美国开战前未充分咨询，而大量投资承诺并未换来对这场战争走向的实质影响力。

金融市场的连锁反应：油价、通胀、避险

油价每上涨10美元，粗略估计会推升美国CPI约0.2至0.3个百分点，具体影响视持续时间而定。在联准会已将“通胀资料改善”列为降息前提的当前，持续偏高的能源价格等于推迟了降息时间表。

避险资产的反应是教科书式的：黄金在地缘政治不确定性中有传统避险需求支撑；比特币的情况更复杂。当市场的主叙事是“通胀上行 + 联准会鹰派 + 美元走强”，风险资产通常承压。但美国作为能源净出口国，油价上涨对美元的影响不再是单向利空——这个结构性变化在过去十年已经确立，是部分分析师认为“美元可能反而走强”的基础。

比特币在这个框架下的定位取决于市场把它归类为“避险资产”还是“风险资产”，而过去两年的实证资料显示，两种归类都有过成立的时期，取决于当时的宏观主导叙事是什么。

目前的状况是：油价100美元以上、战争终局不明、降息预期延后、美元相对强势。这个组合对加密市场的短期压力方向相对清楚，但持续时间完全取决于川普“骨子里的感觉”何时改变。

市场永远是对的——直到它在定价“4至6周计划进度超前”时遇到第七周。