美联储连续两次"按兵不动"利率维持 3.5-3.75%！点阵图上修 2026 通膨与 GDP，年底利率估 3.4%

美国联邦储备委员会（Fed）于台北时间3月19日凌晨正式宣布，将基准利率维持在3.50%-3.75%区间不变，为连续第二次「按兵不动」，符合市场广泛预期。同步发布的最新《经济预测摘要（SEP）》则投下震撼弹：FOMC官员不仅将2026年PCE通胀率中位数大幅上调至2.7%，更将实际GDP增长率调升至2.4%。
（前情提要：通胀幽灵回归！美国2月PPI爆表年增3.4%，商品端反弹重击降息预期）
（背景补充：联准会传声筒警告：Fed连五年被通胀打脸，中东战火让降息预期归零）

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• 经济预测摘要（SEP）：承认通胀升温，但经济更强韧
• 点阵图玄机：容忍通胀微升，长期利率悄悄抬高
• 2026年3月FOMC经济预测摘要与利率变动

万众瞩目的美国联邦储备委员会（Fed）3月利率决策会议终于落幕。美东时间3月19日，联邦公开市场委员会（FOMC）无异议通过，将联邦基金基准利率的目标区间维持在 3.50% 至 3.75% 不变。

这是联准会连续第二次在例会中选择「按兵不动」，此举完全符合华尔街与芝商所（CME）FedWatch工具先前的定价预期。

经济预测摘要（SEP）：承认通胀升温，但经济更强韧

虽然利率决策本身没有惊喜，但随后发布的《经济预测摘要（SEP）》却向市场释放了极为丰富的宏观信号。数据显示，联准会已经为美国经济的「高温运作」做好了心理准备：

• 通胀预期全面上调： 官员将2026年整体个人消费支出（PCE）物价指数年增率中位数，从去年12月预估的2.4%跃升至 2.7%；剔除食品与能源的核心PCE也从2.5%被调升至 2.7%。这表明近期如PPI爆表等数据，已确实影响了Fed对物价回落速度的看法。
• GDP增长潜力看好： 2026年实际GDP增长率中位数从2.3%上调至 2.4%，2027年亦由2.0%上调至2.3%。更关键的是，长期的经济增长预估也从1.8%提升至2.0%，显示美国经济并未因长期高利率而显露疲态。
• 就业市场依旧稳健： 2026年的失业率预估中位数维持在4.4%不变，打消了市场对于经济硬着陆的隐忧。

点阵图玄机：容忍通胀微升，长期利率悄悄抬高

在宏观数据预期变得更火热的情况下，市场最担心的便是联准会是否会转「鹰」并推迟降息？

然而，最新发布的「点阵图（Dot Plot）」却展现了联准会的定力。官员们对2026年底联邦基金利率的中位数预估，依然稳稳落在 3.4%（与去年12月的预估一致）。

不过值得注意的是，代表长期中性利率的「长期（Longer run）」联邦基金利率中位数，已从先前的3.0%微幅上升至 3.1%。

2026年3月FOMC经济预测摘要与利率变动