40%以上的山寨币接近历史低点，比上一次熊市还糟糕

截至2026年3月30日，根据分析师 Darkfost 分享的数据，超过40%的山寨币正在交易，价格处于其历史最低点附近或与之相当。

当前回撤的规模已经比上一次熊市期间所见还要更大，引发了对整个行业流动性和需求的新担忧。

山寨币正举步维艰

在 X 的一则帖子中，Darkfost 指出，本轮当前周期中，山寨币承压的程度已增加到比此前重得多的水平：其中超过40%正在逼近创纪录低点，而在上一次熊市高峰时约为38%。

据这位分析师称，宏观层面的压力以及加密市场内部的结构性问题共同导致了这种疲弱。中东持续的地缘政治紧张局势，以及由此带来的传统市场不稳定，也进一步加大了对风险资产（包括加密货币）的压力。

与此同时，Darkfost 还将市场上代币数量的增长归咎于此——他们估计该数量超过 4700 万枚，其中 Solana 上约 2200 万枚、Base 上超过 1800 万枚、BNB Smart Chain 上约 400 万枚。根据他们的说法，这种增长导致流动性被稀释，因为流动性不得不分散到更大范围的资产上，使得规模较小的代币获得的交易活动有限，若有的话也非常少，同时价格支撑也更弱。

Darkfost 的评估与另一位分析师 Wise Crypto 的看法相呼应。Wise Crypto 先前指出，山寨币的总市值已跌破 1 万亿美元；例如以太坊（ETH）一度跌破 2,000 美元，Solana 在两天内下跌约 12%，而多种“高贝塔”代币也记录了更为陡峭的跌幅。

“少数几个例外是绿色的，但更广泛的趋势很清楚：流动性正在离开山寨币市场，”Wise Crypto 当时表示。

情绪也进一步恶化。加密恐惧与贪婪指数目前为 8，显示“极度恐惧”。该指标已在该区间持续近两个月，而这段时期也恰逢交易者参与度下降、以及交易者信心降低。

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目前，这种局面已导致有限的反弹：在过去 24 小时内，市场中最大的山寨币 ETH 上涨约 3%，使其价格仅略高于 2,000 美元；同一时期 SOL 上涨超过 2%，尽管它在 7 天内也出现了相似比例的下跌。像 Jupiter（JUP）、Zcash（ZEC）和 Shiba Inu（SHIB）在过去一天内表现最好，涨幅介于 8% 到 6% 之间。比特币现金（BCH）、Kaspa（KAS）以及 Hyperliquid（HYPE）则处于另一端，分别下跌 6%、5% 和 4%。

接下来可能会怎样

尽管 Darkfots 没有明说是在“抄底”，但他们确实提到：在过去，像我们目前所目睹的这种极端跑输幅度，往往会为能够在一片“废墟”中识别出更强项目的投资者创造机会。这个观点也与分析机构 Santiment 的此前判断相似：其专家认为，当恐惧达到极端水平时，比特币（以及更广泛的市场）往往会逆着人群走。

但就目前而言，宏观日历在任何企稳之前都可能继续带来更多动荡，尤其考虑到即将到来的几项美国经济事件，包括 3 月就业报告（March Jobs Report）以及美联储主席 Jerome Powell 的演讲。它们过去都曾推动车载加密货币价格。随着情绪处于低迷状态、而山寨币承压程度是本周期前所未见的，市场参与者将密切关注这一即将到来的星期。

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