#币安HODLer空投SAPIEN 11月7日，华尔街几家大行同时发出预警：美国货币市场的紧张情绪可能卷土重来。虽然短期融资利率看起来稳住了，但回购利率和准备金利率之间的价差依然高得离谱——这说明市场的钱其实没那么宽裕。有分析师认为，要是这种状况持续下去，美联储可能不得不再次开动印钞机，避免金融系统的准备金掉到危险线以下。

与此同时，摩根大通的最新报告给出了个有意思的结论：经历了这轮去杠杆风暴之后，比特币已经把过高的杠杆仓位清理得差不多了。他们的策略师帕尼吉佐格洛指出，永续合约的未平仓比率已经降到年初的平均水平，这意味着短期抛压基本结束了。更关键的是，从波动率调整后的角度看，比特币相比黄金现在「便宜得不正常」——未来半年到一年，可能有不小的上涨空间。

从市场观察者的角度看，当下的矛盾挺微妙：如果美联储真被逼着重启量化宽松，那风险资产的估值大概率会修复一波。对加密市场来说，比特币刚完成去杠杆，又碰上政策预期可能转向的时间点，结构性反弹正在酝酿中。技术上，短线支撑在100,500美元附近，上方压力带在103,500到104,500美元之间。一旦政策信号明确转向，资金很可能从避险模式切换回风险偏好，这或许就是新一轮流动性重新定价的起点。