综述：Felix, PANews
11 月 13 日，Uniswap Labs 宣布推出连续清算拍卖协议 CCA（Continuous Clearing Auctions）。该协议旨在帮助团队和开发者在 Uniswap v4 中快速建立流动性，并为流动性较差的新代币建立公平的市场价格。
CCA 由 Uniswap Labs 与 Aztec Network 联合设计，Aztec 贡献了一个 ZK Passport 模块，支持私密且可验证的参与。Aztec 也将成为首个使用 CCA 启动的项目。
流动性的形成往往发生在幕后，但这会造成信息鸿沟，不可避免的使得少数参与者享有特权，并可能导致市场流动性不足且不稳定。CCA 作为链上原生解决方案，其设计围绕三个原则：
首先，它采用链上原生市场创建方式，从定价、竞价到结算的整个拍卖过程均在链上透明地进行，没有“守门人”，也没有链下交易。
其次，它支持公平、渐进的价格发现，代币供应量通过持续清算机制在拍卖期间进行分配。这可以激励用户尽早出价，减少恶意竞价，降低市场波动性，并帮助市场向公允价值靠拢。
最后，拍卖所得将自动在 Uniswap v4 上创建一个流动性池，从而加深流动性。
新型拍卖机制 CCA 具有高度可配置性，能够抵御恶意抢购/捆绑销售，并有助于遏制“砸盘”与“抢跑”等现象。该协议允许项目定义可供出售的代币数量、起拍价以及拍卖持续时间。用户随后出价，并指定最高价格和总支出。这些出价不可撤回，且最高价格在一定范围内。在每个区块结束时，确定该区块内所有代币能够售出的最高价格。所有参与该区块出价的参与者支付相同的清算价格。具体的流动性引导流程如下：
1.配置流动性引导
项目团队设置价格发现参数：
2.通过竞拍进行价格发现
参与者通过以下方式确定市场价格：
3.持续价格清算
随着拍卖的进行：
4.拍卖完成并确定价格
当价格发现过程结束时：
5.流动性部署
拍卖成功后：
Aztec Network 作为首个使用 CCA 机制的代币销售，其初始估值（完全稀释估值，FDV）为 3.5 亿美元，较 Aztec Labs 上一次股权融资的估值折让 75%。
为防止大型投资者垄断拍卖，每位用户的参与数量均设有上限。早期贡献者和社区成员，包括测试网运营者、OG Aztec Connect 用户和以太坊个人质押者，今天即可开始竞价。公开发售将于 12 月 2 日至 6 日举行，之后代币可以直接在链上提取和质押。
Aztec Labs 联合创始人 Joe Andrews 表示：“多年来，代币发行一直偏袒内部人士，却牺牲了推动创新的社区的利益。与 Uniswap 合作开发的 CCA 改变了加密领域公平获取的定义——没有特殊交易，没有隐藏分配。”
Uniswap 创始人 Hayden Adams 则表示，CCA 协议标志着 Uniswap 从交易基础设施向发行基础设施的扩展。 当前，CCA 已部署在 Ethereum 和侧链 Unichain 上，支持自定义模块化，适用于从 meme 币到严肃项目的各种代币发行场景。未来几个月，公司计划发布更多模块，进一步提升使用 CCA 的项目和社区的上线体验。
值得一提的是，尽管社区对 CCA 一片赞誉，但也有部分人士对其表示质疑，称其与流动性引导池（LBP）并无多少不同。作为 Uniswap Liquidity Launchpad 的核心，CCA 未来能否标准化 DeFi 发行，打破质疑成为 2026 年主流工具，一起拭目以待。
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