【11月25日 美股期权龙虎榜】

大盘继续反弹，S&P 500 +0.91%，纳指 +0.67%，VIX 从 20 上方再跌到 18.5 附近，情绪从上周的“恐慌加速”切回“乐观偏谨慎”，整体还是在押注利率见顶 + 年底行情。
$露露柠檬(LULU)$ 被券商再度喊买、300 美元目标价加持，股价日内一度涨近 5%，收在 177 美元附近，之前一路掉队的“高估值消费”开始有人回头看。 但龙虎榜上 Put 成交额高达 1.98 亿美元、Put 占比 99.8%，最大单是 26 年 1 月 540P 名义 1.27 亿，方向在中价成交，更像是大资金一边接反弹、一边用远期 Put 管理尾部风险。 策略：看多但不想扛完整下跌的，可以参考机构做牛市 Put 价差（卖略价外 Put、买更深虚值 Put），赚时间价值的同时把极端行情亏损封死。
$甲骨文(ORCL)$ 盘中跌幅接近 2%，收在 197 美元附近，主要因 DA Davidson 把目标价从 300 砍到 200，市场开始重新审视其云 / AI 订单含金量和 OpenAI 合同预期。 龙虎榜上 ORCL Put 成交额 2.23 亿美元、Put 占比超过 99%，但主动方向显示为中性，说明既有砸盘买保护，也有趁波动卖保险收权利金，并不是一边倒恐慌。 策略：已经有比较重的仓位，可以用 1–3 个月略价外保护性 Put 或 Put 价差压一压波动；想“抄低吸”的，建议减小杠杆，别用短期期权梭哈消息面。
$特斯拉(TSLA)$ 昨天刚拉了近 7%，今天再涨到 419 美元附近，小阳续命，FSD 叙事 + 目标价上调（有券商看到 525）继续给情绪托底。 但期权里是另一幅画面：TSLA Call 成交额 1.11 亿美元、Call 占比约 61%，却净卖出 8400 万，榜上最大单 26 年 2 月 440C 也是主动 SELL，多是高位写 Call 锁利 / 卖波动率。 策略：拿着正股的，可以小仓位卖略价外短期 Call 做 covered call；没仓位又想看多的，更适合用中期 Call 价差代替远虚值长 Call，容错率高不少。#OptionsFlow