尽管比特币价格上涨，资金流入却在下降——看跌背离信号预示潜在市场……

加密货币市场正在出现一些令人担忧的技术信号。比特币的资金流入持续减少，但价格依然维持在高位。市场分析师Ali指出，这种情况类似于2021-2022年期间，当时比特币从峰值下跌了超过70%。此外，实现市值净头寸变化反映出，资金流入的高点在降低，而价格却在创出新高。

资本流动下降的理解

比特币的资本动态与其价格走势呈现出截然不同的故事。尽管价格坚挺，实现市值净头寸变化却持续下行，暗示现有持有者虽然维持仓位，但市场新增资金大幅放缓。

来自区块链分析的新数据显示，这一趋势属实。贝莱德首只比特币ETF已连续五周出现超过27亿美元的资金流出，显示机构资金大量撤离。与此同时，比特币价格维持在高位，显示专业投资者在价格相对稳定的情况下仍选择降低敞口。

资金流入下降叠加高价位，表明市场主要由现有持有者支撑，而非吸引新买家。因此，若出现大规模抛压，由于缺乏足够的买盘承接，市场可能迅速下跌。

2021-2022的回音——历史重演

当前市场结构与比特币2021-2022年大幅回调前的情形极为相似。那段时间，比特币在2021年11月创下近69,000美元的历史新高，而动量指标却开始出现降低高点，显示尽管价格上涨，市场动能正在减弱。

2021年底的看跌背离成为下跌前的早期警示信号。2022年3月美联储加息时，市场杠杆率极高，触发了一波清算潮，使比特币开启长达一年的深度下跌。

比特币ETF在12月最后一天出现累计4.2613亿美元的资金流出，而整个12月本就是主要的资金流出月份。尽管如此，当前机构的基础设施更为成熟，对这些体系的接受度更高，这是与2021-2022年环境的主要区别，也可能为市场极端下跌提供一定的缓冲。

长期持有者在弱势中获利

在资金流出和机构撤离的背景下，长期持有者的积累持续增加。链上数据显示，短期持有者持续抛售，往往伴随亏损，而长期持有者则不断加仓。

这一模式在比特币市场中多次出现，投资者常在波动时期加仓。长期投资者(在市场波动期间不断积累)显示出他们对比特币长期前景的坚定信念，尽管短期内比特币技术可能面临挑战。

目前，约70%的流通比特币由超过六个月未移动的地址持有。这种集中意味着市场上可用于交易的流动供应减少。在需求稳定时，这有助于支撑价格，但如果有大额长期持有者抛售，市场影响可能非常显著。

结论

比特币当前的看跌走势反映了2021-2022年熊市期间出现的看跌背离，机构抛售加速，新资金流入放缓。尽管如此，大型买家的持续积累以及支持比特币生态的基础设施不断完善，为极端下跌风险提供了一定的保护。未来几周，这一看跌背离是否会导致进一步下跌或仅是短暂盘整，将会逐步明朗，因此，所有市场参与者都需要做好审慎的风险管理。