以太坊鲸鱼面临清算风险，杠杆水平创纪录

Source: TheCryptoUpdates Original Title: Original Link: https://www.thecryptoupdates.com/ethereum-whales-face-liquidation-risk-amid-record-leverage-levels/

巨鲸活动显示对以坊的信心

在美联储宣布降息后，大型加密货币投资者开始大量增持以坊多头仓位。这一动作表明他们押注ETH价格上涨，但也为他们的仓位带来了巨大风险。

链上追踪显示出一些值得注意的活动。Lookonchain报道称，一位比特币老手将其Hyperliquid仓位扩展至120,094 ETH，清算价设在$2,234。这一价格非常接近当前水平，让我觉得他们在走钢丝。仅此一仓位在24小时内就亏损超过1350万美元。

另一位交易员，名为Machi Big Brother，持有6,000 ETH多头仓位，清算价为$3,152。还有一位中国鲸鱼，曾预测10月市场崩盘——根据Arkham的数据，他们目前在Hyperliquid持有$300 百万ETH多头仓位。

杠杆水平创纪录带来脆弱性

让我担心的是杠杆情况。CryptoQuant数据显示，一家主要交易所Ethereum的估算杠杆比率已达0.579，显然是有史以来最高。一旦杠杆达到如此极端，即使是微小的价格波动也可能引发全面清算。

一位名为Arab Chain的分析师解释说，高杠杆比意味着由借入资金支持的未平仓合约增长速度快于交易所的实际资产。这使市场变得脆弱——突如其来的价格波动变得危险，因为交易者更容易被清算，不论价格上涨还是下跌。

历史上，类似的杠杆峰值曾伴随强烈的价格压力，常常预示着局部市场顶点。我并不是说现在就在发生，但这种模式值得注意。

现货市场的疲软加剧问题

现货市场情况也不乐观。Wu Blockchain报道，2025年11月主要交易所的现货交易量较10月下降了28%。Bitget下降了62%，某些交易所下降了44%，MEXC下降了34%。只有Bitfinex增长了17%。

另一个令人担忧的因素是稳定币流入。BeInCrypto指出，稳定币存入交易所的金额已下降50%，从8月的$158 十亿降至目前的$78 十亿。这意味着买入力量大幅减少。

当现货成交量低、稳定币储备减少、极端杠杆叠加时，以坊反弹的能力就会减弱。鲸鱼们可能对仓位有信心，但围绕这些仓位的市场环境显得岌岌可危。

清算风险场景

我认为可能会发生的情况是：如果ETH价格即使温和下跌，$2,234和$3,152的清算触发就会变成真正的威胁。清算引发的多米诺效应可能会推动价格进一步下行，导致更多清算。

这是一场典型的杠杆陷阱——交易者使用借入资金放大收益，但也同步放大了亏损。在现货购买力减弱、稳定币储备下降的情况下，可用的资本更少，难以吸收抛售压力或在下跌时支撑价格。

鲸鱼们似乎在押注短期价格上涨，或许是预期美联储降息带来的积极动能。但杠杆水平使他们的仓位对市场常规波动变得脆弱。

有趣的是，这些大型交易者都意识到了风险——他们经验丰富，知道杠杆的运作方式。然而，尽管存在明显危险，他们仍然选择持仓。也许他们有额外的对冲策略我们看不到，或者他们对市场前景非常有信心。

无论如何，当前的布局在未来几周可能会为以坊的价格走势带来紧张局势。市场需要密切关注这些清算水平。