比特币市场低迷掩盖日益增长的流动性风险

来源：DefiPlanet 原始标题：安静的比特币市场掩盖日益增长的流动性风险 – CryptoQuant 原始链接：https://defi-planet.com/2025/12/quiet-bitcoin-market-masks-growing-liquidity-risks-cryptoquant/

快速概览

• 比特币的IFP转为红色，预示资金流动放缓和市场流动性减弱。
• 订单薄变薄增加价格敏感度，放大滑点和波动性。
• 结构性脆弱使杠杆仓位在突发波动中尤为易受影响。

市场分析

比特币价格看似平稳，但链上指标显示潜在风险不断增加。追踪比特币在交易所间流动的交易流动脉冲(IFP)，近期已转为红色，表明资金流转放缓。该指标被广泛用作衡量市场内部流动性的指标：高IFP读数意味着套利顺畅、订单簿深厚、价格稳定，而下降则暗示市场变薄，对单笔交易更敏感。分析师指出，当前这一下降趋势与历史最低的交易所余额同时出现，可能加剧市场脆弱性。

订单薄变薄放大波动性

交易所中的可售卖供给不足，短期内可以支撑价格，但也意味着订单簿变薄。在这种情况下，即使是适度的交易也可能引发超出预期的价格波动，尤其是在杠杆仍然较高的市场中。滑点变得更加明显，突发波动被放大。虽然目前的平静可能暗示市场稳定，但潜在的结构性弱点可能在动力积累后导致市场发生突发调整。

红色IFP暗示结构性脆弱

IFP的下降并不一定意味着即将出现抛售，但确实凸显系统性风险。历史上，IFP转为红色的时期常伴随着剧烈修正，而非有序趋势。流动性变薄与杠杆仓位的结合，增加了价格快速、难以预测波动的可能性。分析师提醒交易者和投资者应密切关注流动性指标与价格走势图。即使在表面平静的市场中，结构性脆弱性也可能使市场暴露于突发冲击之下。

当前数据强调了加密社区的一个更广泛的教训：表面上的平静并不代表稳定。在交易所流入改善、流动性回归正常之前，比特币市场仍面临突发的放大波动风险，尤其是对于在变薄订单簿中操作的杠杆参与者。

与此同时，尽管近期价格波动，比特币仍表现出复苏迹象，长期持有者在短期卖压下持续累积。