做交易这么久，一直对什么"四年周期论"都是半信半疑。直到最近比特币从12.6万一路跌破9.4万，山寨币轮番腰斩，我才真正体会到一句话：牛熊不是讲出来的，是跌出来的。

还记得上个月比特币在11万附近整理的时候，多少小币种一天翻五倍、十倍？那种疯狂劲儿，和2021年顶峰时一模一样。当时我在群里提醒风险，结果被人嘲笑是"空军头子"。现在呢？数百亿美元的杠杆头寸被强制平仓，年度涨幅在几天内被蒸发殆尽。这不是意外，这是市场写好的剧本。

更扎心的是时间点。今年正好是减半后的第18个月。翻翻历史K线就知道，这个周期一般都是从牛转熊的敏感时段。眼下比特币能靠机构ETF的资金流入勉强支撑，但山寨币完全没有接盘侠，只要一跌就是踩踏行情。

看技术面就更清楚了。均线体系彻底被破坏，7.2万这道关口成了最后的心理防线。加上美联储持续鹰派信号，市场流动性在不断收缩。那些寄望年底"圣诞反弹"的期待，说实话很难兑现。

我的判断是接下来大概率就在8万到9万这个区间反复震荡。如果连8万都守不住，熊市真的可能就要到来了。但也别过度悲观——ETF每天还在源源不断的净流入，大机构其实早就开始埋伏了。

行情涨跌，说到底还是心态的游戏。别天天纠结现在是牛还是熊。历史告诉我们，最好的机会往往在绝望的时候出现，最大的风险则隐藏在疯狂里。存好弹药，守住心态。真正值得上车的机会，一定是跌出来的。