日本刚刚连续第三个月实现出口增长，这一趋势讲述了一个关于全球需求流向的有趣故事。美国和欧盟正大量进口日本商品，似乎在表明他们非常重视，而中国的进口需求似乎在降温。这种地区性需求的分歧比人们想象的更为重要，尤其是在你试图解读宏观经济全局时。强劲的美国和欧洲消费通常与金融市场的风险偏好情绪相关联。当日本对这些地区全力出口时，通常意味着对那里的经济动能充满信心。与此同时，中国贸易流量的放缓可能暗示国内挑战或供应链偏好的转变——鉴于中国在全球商品需求中的历史地位，这值得关注。对于关注更广泛经济周期的人来说，这种出口模式是另一个数据点，表明西方仍在吸收商品，而东方则面临逆风。这类变化通常会在资产类别偏好发生转变之前或同时出现，包括机构投资组合中的加密货币敞口。请密切关注这一趋势是否会持续或在未来几个月逆转。