DeFi 终将胜利！SEC 结束 Aave 四年调查，AAVE 代币应声上涨？

Question

美国证券交易委员会（SEC）正式结束了对 DeFi 借贷协议 Aave 长达四年的调查，且不会对该协议采取执法行动。Aave 创始人兼首席执行官 Stani Kulechov 在社交媒体上证实了这一消息。

“近年来，DeFi 一直面临着不公平的监管压力，” 库莱乔夫说，“我们很高兴能将这一切抛在脑后，进入一个开发者能够真正构建金融未来的新时代。”

01 调查始末

经过近四年的拉锯，SEC 对 Aave 协议的调查正式画上句号。根据 Aave CEO Stani Kulechov 在社交媒体上披露的信息，SEC 已决定不推荐对 Aave 协议采取执法行动。

2025 年 12 月 16 日，Kulechov 公开了一封日期为 8 月 15 日的 SEC 信函截图。信中明确表示，该机构工作人员计划不建议对 Aave 协议采取执法行动。

Aave Labs 的一位发言人表示：“这是 Aave Labs 首次宣布这一结果。这项历时数年的审查涉及持续的监管接触，现已正式结束。”

通常，SEC 不会就某项调查是否存在发表评论。此次 Aave 主动公开调查结束的消息，被视为 DeFi 领域在与监管对话中取得的一次明确进展。

Aave 调查的结束并非孤立事件，它发生在 SEC 对数字资产监管态度发生微妙转变的背景下。

就在本月早些时候，DeFi 项目 Ondo Finance 也宣布 SEC 结束了对其启动的调查。这种连续性举措表明，监管机构可能正在重新评估其针对加密货币领域，尤其是 DeFi 部分的策略。

SEC 内部近期出现了一系列与加密资产相关的动作更新，包括撤销部分针对加密公司的注册相关执法行动、组建专门的加密货币工作组，以及启动专注于链上活动的 “Project Crypto” 以更新其规则。

对于 Aave 这样的头部 DeFi 协议而言，调查的结束意味着一个重大不确定性的消除。Kulechov 强调，为了保护 Aave、其生态系统和更广泛的 DeFi 领域，团队和创始人投入了大量的精力和资源。

在监管利好消息的提振下，AAVE 代币的市场表现受到关注。根据行业数据，截至 12 月 17 日，AAVE 的实时价格约为 200.86 美元。

从市场数据看，AAVE 在过去 24 小时内的交易量约为 3.44 亿美元。其当前流通供应量为 1600 万枚，完全稀释后的市值约为 31 亿美元。

与一周内的价格波动相比，AAVE 当前价格较 7 日最低价 182.35 美元上涨了约 26.02%。这一表现可能部分反映了市场对监管风险消退的积极预期。

随着监管阴云的散去，Aave 能够更加专注于其协议的发展与创新。首席执行官 Stani Kulechov 对即将到来的 Aave V4 升级寄予厚望。

此次升级预计将成为 2025 年 DeFi 领域的重大事件之一，将引入集线器-辐射架构、再投资模块等新功能。再投资模块是一个后来加入的亮点，它允许协议将池中闲置的流动性部署到低风险、高流动性的收益策略中。

除了技术升级，Aave 在业务拓展上也动作频频。2025 年 10 月下旬，Aave 宣布与链上资产管理公司 Maple Finance 建立战略合作伙伴关系，旨在将机构级资产引入其 DeFi 借贷市场。

这一合作将把 Maple 的收益型稳定币（如 syrupUSDT 和 syrupUSDC）整合进 Aave 的借贷市场，试图稳定借贷需求并提高资本效率。

Aave 在极端市场条件下的表现，已经证明了 DeFi 协议的韧性。在 2025 年 10 月 10 日的市场暴跌中，当许多中心化交易所出现卡顿时，Aave 协议自动清算了超过 2 亿美元的抵押品，在没有中断的情况下保持了偿付能力。

“考虑到协议目前的规模，这很吓人。但结果是好的。DeFi 真正证明了自己。” Kulechov 在回顾这次压力测试时表示。

这种通过智能合约自动执行风险管理的模式，正是 DeFi 与传统金融的关键区别之一。清算机制作为协议在市场动荡中保持偿付能力的核心方式，使 Aave 顺利度过了极端波动。

站在新的起点，Aave 及其创始人正将目光投向更广阔的宏观机遇。Kulechov 预见，全球央行可能的降息周期将成为 DeFi 领域的下一个催化剂。

“我非常渴望中央银行利率下降。从历史上看，这种情况发生时，金融创新就会加速。” 他指出，降息可能会在传统金融与 DeFi 之间创造巨大的套利机会。

当政策利率走低时，链上资金与传统金融之间的利差往往会扩大，这为类似于先前宽松周期中支持借贷的基差式流动创造了条件。

如果 DeFi 能够保持安全透明的特性，将可能吸引更多传统参与者（如新银行、金融科技公司）接入以寻求收益。

Kulechov 近期还对英国税务海关总署提出的针对 DeFi 借贷和质押的“无收益、无损失”税收政策表示赞赏。

他认为这对英国 DeFi 用户来说是一项重大胜利，尤其是那些有兴趣用加密货币抵押品借入稳定币的用户。

随着 SEC 调查的结束，Aave 和整个 DeFi 行业似乎正站在一个关键转折点上。监管的逐步明朗化为协议的发展和创新扫清了一道重要障碍。

Aave V4 的推出将进一步巩固其在 DeFi 借贷市场的领先地位。而与 Maple Finance 等机构的合作，则预示着 DeFi 与传统金融融合的深度与广度将不断提升。

对于投资者而言，一个监管风险降低、技术持续升级、业务不断拓展的 Aave，其代币 AAVE 的长期价值支撑可能变得更加坚实。AAVE 代币不仅在协议治理中发挥核心作用，还通过安全模块质押为持有者提供奖励。

在 Gate 等主流交易平台上，AAVE 长期以来都是 DeFi 板块的重要交易标的。随着监管环境的改善和协议基本面的增强，AAVE 的市场吸引力有望进一步提升。

截至 12 月 17 日，AAVE 代币的交易价格约为 200.86 美元，较 7 日最低点上涨超过 26%。随着 Aave V4 升级的临近和机构合作的深化，协议的 Total Value Locked 和收入构成等关键指标值得密切关注。

创始人 Stani Kulechov 的视野已经超越监管困境，他预见到全球货币政策转向可能为 DeFi 带来的历史性机遇。当传统金融世界利率走低时，透明、开放且具有竞争力的 DeFi 收益率，或将成为吸引下一波大规模资金流入的磁石。

AAVE-3.46%