市场仍预期美联储 2026 年降息两次，加密货币将迎来怎样的新机遇？

Question

随着美联储在12月完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50% - 3.75% ，市场的目光已经转向2026年。

尽管美联储官方点阵图的中值预测显示，2026年仅会再降息一次（25个基点），但利率期货市场仍预期2026年将有两次降息，累计降息幅度约为58个基点。

01 降息预期分歧

美联储12月会议后，政策制定者与经济观察者之间的预测差异引人注目。点阵图显示，大多数美联储官员预计2026年仅降息一次。

金融市场却持不同看法，市场定价表明投资者预期明年将累计降息58个基点，相当于两次标准降息。

高盛的预测更为积极，预计本轮宽松周期将延续至2026年，联邦基金目标利率有望降至3%或更低。这一预测建立的前提是通胀压力温和回落，且劳动力市场出现更多疲软迹象。

2025年美联储重启降息的逻辑已从通胀转向就业。尽管通胀仍高于2%的目标水平，但就业增长放缓的不利影响更加凸显。

美国失业率从今年1月的4%上升至9月的4.4%，创2021年10月以来最高。

高盛全球银行与市场部首席策略官Josh Schiffrin指出，美联储主席鲍威尔最近释放出明确信号：就业市场的结构性变化正引起政策制定者的高度关注。未来数月的就业数据将成为判断是否重启降息的关键依据。

在全球范围内，主要央行的政策路径正出现分化。与美联储的降息路径不同，日本央行可能会维持继续加息的承诺。

欧洲央行预计将维持基准利率在2%不变，而英国央行则可能跟随美联储的步伐降息。

新兴市场经济体的政策也各不相同。土耳其央行宣布再次降息，将基准利率下调150个基点至38%；巴西央行则维持15%的高利率不变，保持鹰派立场。

从历史经验看，美联储降息周期对各类资产的影响不尽相同。

对于美元指数，其走势与美联储是否降息并无明显关联，更多地取决于美国与非美经济体的利差水平及经济成色比较。2025年美元指数走弱，除了美联储降息助推外，也离不开美国经济走弱和美元资产信誉下降等因素。

黄金则可能受益于适度降息与美联储独立性风险。尽管美债利率下行空间受限，但如果美联储独立性弱化，美国财政前景与美元信誉担忧继续发酵，黄金仍将受益。

对人民币汇率而言，2026年有望保持韧性。人民币的支撑因素包括出口表现强劲、贸易紧张局势改善、人民币资产吸引力上升等。

在美元流动性适度宽松的背景下，全球资金流动性格局可能发生变化。加密市场作为全球流动性敏感型资产，可能面临新的机遇与挑战。

全球主要央行的货币政策分化，特别是美联储与其他央行的政策差异，可能加剧资本流动，部分寻求更高收益或避险的资金可能流入加密货币领域。

美联储领导层可能面临的变动也为市场带来不确定性。美国总统特朗普表示，美联储前理事凯文·沃什是下一任美联储主席职位的头号候选人。政策制定者的更迭可能影响未来货币政策走向。

截至2025年12月17日，受美联储降息预期影响，Gate.io平台上的数字资产呈现以下动态：

比特币（BTC）在经历短期调整后，受宏观流动性预期改善提振，价格显示出韧性。以太坊（ETH）及其他主要智能合约平台代币，随着市场风险偏好逐步回升，交易活跃度有所增加。

在降息预期背景下，与实体经济关联度较高的现实世界资产（RWA）赛道代币受到关注。同时，传统金融市场的波动性可能促使部分投资者将稳定币作为短期避险或过渡性资产。

请注意，加密货币市场具有高波动性，所有价格数据实时变化，以上仅为特定时点的市场观察，不构成任何投资建议。请在Gate.io平台查看最新实时价格并进行独立判断。

尽管美联储点阵图显示2026年降息一次，但疲弱的就业态势和相对稳定的通胀可能会让美联储继续降息2次，降息节奏可能集中在上半年。

粤开证券研究院院长罗志恒认为，基准情形下，美联储2026年仍有两次降息，令联邦基金目标利率下限降至3%左右。主要原因包括美国通胀走势趋于平稳，就业市场走弱风险较高，以及白宫对美联储的干预可能推动政策天平向宽松取向倾斜。

2026年的减息节奏存在不确定性，较有可能在上半年兑现。其后伴随减息对经济的积极影响显现，就业市场逐步企稳，美联储则可能暂停减息。

当市场对2026年降息的预期与美联储点阵图的分歧逐渐缩小，全球资金正悄然重新布局。高盛预测联邦基金利率或降至3%以下，摩根士丹利则认为美联储已进入“观望”状态。

加密货币市场作为全球资本流动的前沿阵地，比特币价格在Gate.io平台上随着每一次美国就业数据的发布而波动。那些紧盯美联储官员讲话和通胀数据的交易员，已经开始调整他们的投资组合权重。

无论美联储最终降息一次还是两次，全球流动性环境的变化已经悄然启动。

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