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#BTC #ETH #SOL #GT
#美国就业数据表现强劲超出预期 看了一份美股场内杠杆数据的分析,感觉现在市场确实有点膨胀。根据FINRA保证金债务这类指标看,从2025年中期开始,杠杆位置一路往上冲,整个市场的隐含杠杆水平明显抬升。
说实话,这个高度已经超过2009年以后那几次中期顶部了。对标历史,只有2007年那会儿能比肩,但还没到2000年互联网泡沫那么离谱的程度——不过这样比也够吓人的。
现在的逻辑很简单:市场上涨主要靠资金流动性在推,基本面反而没那么重要了。一旦场内杠杆开始回撤、这个指标掉头向下,市场心态会立刻切换,很可能进入一个中长期的调整阶段。
历史告诉我们一个规律——杠杆位置越高,最后去杠杆的时候跌幅往往越凶。用这个逻辑推,本轮调整的幅度可能会比2021年11月到2022年12月那波熊市还要猛。资金面如果突然收紧,风险会相当可观,得多留点心。