加拿大稳定币法案制定储备规则，收紧监管，并重塑数字现金

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概述

• 加拿大将加拿大央行指定为大多数法币挂钩稳定币的主要监管机构，采用以“良币”标准为核心的审慎监管体系，专注于数字现金的稳健性。
• 稳定币法案要求完全支持的高质量流动性储备，并强制实行1:1面值赎回，严格限制储备的使用方式。
• 这些规则旨在保护消费者和金融稳定，同时促进支付创新，使加拿大在稳定币监管方面与美国和欧盟并驾齐驱。

加拿大为稳定币设定“良币”标准，强化国家监管

加拿大联邦政府推出了《稳定币法案》，这是其首个全国范围内的法币挂钩稳定币框架，将加拿大央行作为在全国范围内运营的绝大多数发行人的核心审慎监管机构。该框架在2025年预算中有所预告，央行官员将其描述为数字时代“良币”的关键措施，旨在确保加拿大人使用的稳定币类似于安全的现金工具，而非投机性产品。

根据草案制度，属于监管范围的稳定币发行人必须符合类似于系统性重要支付机构的许可、治理和披露标准，加拿大央行有权设定条件、进行监管并在出现用户或金融稳定风险时进行干预。预付卡和某些由银行发行的封闭式工具被排除在外，而银行本身基本上不在该法案的监管范围内，仍由现有的审慎规则监管，这引发了关于未来监管协调的早期问题。

储备、赎回与风险控制定义“良”稳定币

《稳定币法案》的核心支柱之一是一套储备和赎回规则，实际上定义了哪些代币可以作为“良币”在数字形式中使用。受监管范围内的发行人必须保持储备金总额等于或高于所有未偿还代币的面值，储备仅由参考货币(如加拿大元)或加拿大央行批准的其他高质量流动资产支持。不得将这些储备用于借贷、再质押或超出狭义监管允许范围的收益策略。

该框架还要求明确、可强制执行的1:1面值赎回权，具备强大的流动性管理能力，以确保持有人可以按需兑现，而不会出现以往国际稳定币压力事件中的延迟、折让或冻结。发行人必须实施全面的治理、风险管理和数据安全计划，涵盖运营韧性、网络风险、第三方依赖以及反洗钱和反恐怖融资义务，使稳定币运营更贴近传统支付基础设施所适用的标准。

《稳定币法案》提出的新监管措施符合紧迫的执法需求，正如对未注册平台的创纪录执法行动所示。这场打击行动凸显了在数字现金领域确保金融完整性和消费者保护的监管必要性。