临近圣诞，往年那轮预期中的上涨行情没如期而至。美股颓势明显，币圈跟跌，整个市场笼罩在一片红色之中。眼下似乎只能寄望政策面的利好声音来扭转局面了，各位还是得把风控做在前头。

这种"圣诞行情"的缺席其实并不罕见，但每次出现都值得警惕。根据《股票交易员年鉴》编辑Jeff Hirsch的观点，当这轮传统上的岁末反弹没有上演时，往往暗示着熊市的降临，或者股价在随后的时间里还有更大的下行空间。

LPL Financial的数据库回溯至上世纪90年代。在过去二十年间，这种行情一共有6次缺席。更值得注意的是，在这6次中，有5次都导致了标普500指数在次年1月出现下跌。特别是2000年互联网泡沫破裂和2008年全球金融危机，两次重大熊市都恰好发生在行情缺席的年份之后。

具体来看：1999年行情缺席，2000年互联网泡沫随之而来，美股进入长期熊市；2005年行情缺席，2006年市场虽总体平稳，但进入2007年后开始走弱；2007年行情缺席，2008年全球金融危机爆发，美股经历了一轮惨烈熊市；2015年行情缺席，2016年初市场随即经历温和调整；2022年行情缺席，当年标普500指数创下2008年以来最差成绩。

历史的这种重复出现，对当前市场参与者来说不是什么好信号。做好头寸管理、控制风险敞口，或许比盲目看多更明智。