从周期到连续性：比特币的4年模式可能正在破裂

来源：CryptoNewsNet 原文标题：从周期到连续性：比特币的4年模式为何可能破裂 原文链接： 比特币自10月初以来已失去超过30%的价值，引发市场心理的剧烈转变。曾被视为常规修正的情况，正逐渐被分析师解读为潜在的周期顶部。市场情绪迅速恶化，恐惧和冷漠取代了年初占据主导的乐观情绪。

许多投资者现在采取防御性布局，准备应对他们认为可能会持续的熊市阶段，类似于过去的峰后周期。

然而，最近的一份报告对这一日益流行的叙事提出了质疑。根据分析，比特币可能不再遵循传统的四年繁荣-萧条周期，这一周期曾定义了其历史价格行为。

相反，报告提出了比特币超级周期的理论，认为经典的减半驱动周期结构可能正在崩溃，取而代之的是一个更为延长、结构性支撑的牛市。

超级周期框架的核心思想是，比特币的市场动态已发生根本性变化。不同于以往主要由投机性散户资金推动的周期，当前环境由一些在早期不存在的新力量塑造。

这些结构性变化可能正在改变回调、顶部和恢复的展开方式，潜在地在更长的时间范围内平滑波动性。

比特币超级周期理论背后的新基本面

根据报告，支持比特币潜在超级周期的理由建立在以往市场周期中不存在的结构性力量之上。最重要的变化来自机构采纳。由BlackRock等发行商领导的现货比特币ETF，带来了来自传统金融的持续且受监管的需求来源。

不同于投机性散户资金，这些工具将比特币视为战略资产配置，创造了稳定的吸收，而非短暂的炒作。

链上数据进一步强化了这一叙事。交易所储备持续下降，表明长期积累和卖压减弱。同时，已花费输出利润比率(SOPR)保持相对理性。获利了结正在发生，但没有历史上周期顶部常见的狂热峰值，显示市场结构更为成熟和有纪律。

基础设施的完善也是关键支柱。虽然比特币仍是核心资产，但整个加密生态系统的扩展——如Layer-2网络的扩展——正促使交易更快、更便宜，并支持实际应用。这增强了比特币作为结算和储备资产在不断增长的数字经济中的作用。

最后，宏观背景依然支持。地缘政治不稳定和未来货币宽松的预期增强了比特币作为中立、去中心化硬资产的吸引力。这些力量共同为延长的超级周期提供了可信的基础，尽管报告警示外部冲击仍可能扰乱这一轨迹。

价格走势显示在关键支撑位附近结构疲软

比特币的短期结构仍然脆弱，如4小时图所示。价格持续低于90,000美元的心理关口，反复未能收复关键均线，强化了看空偏见。200周期均线(红色)明显向下倾斜，作为动态阻力，位于92,000–93,000美元区域，而100和50周期均线(绿色和蓝色)已压缩并向下翻转，显示上涨动能减弱。

在本月早些时候的剧烈抛售后，比特币试图反弹，但在下行阻力线以下停滞。此后，价格形成了一系列的低高点和低低点，确认了短期的下行趋势。当前在86,000–87,000美元的盘整表明市场犹豫不决，但值得注意的是，反弹力度逐渐减弱，显示反弹需求有限。

从技术角度看，85,000–86,000美元区域是关键支撑区。若持续跌破该区域，可能开启更深的修正。相反，牛市需要果断收复90,000美元，并在下行均线之上站稳，才能有意义地扭转动能。在此之前，图表偏向盘整，且下行风险存在。