比特币的非凡周期：为何传统牛市指标此次失效

最大的加密货币牛市周期可能不会按照我们预期的剧本发展。比特币当前的周期挑战了多个长期存在的市场模式，让交易者质疑我们是否正在经历一场非常规的牛市，还是正在向熊市过渡。

传统牛市信号大多缺失

与以往周期不同，这次反弹从未出现过通常标志市场情绪顶峰的狂热、爆发式上涨场景。缺乏传统牛市顶部信号尤为明显。BTC未能触发2017年和2021年反弹中的“火箭燃料”时刻，这表明此次市场背后可能存在根本不同的动态。

但熊市指标开始闪烁红灯

值得注意的是，几个成熟的熊市信号已经被激活：

• 50周移动平均线测试：比特币已收盘跌破这一关键水平，预计本周末将连续第二次收盘低于此线。历史上，这通常标志着熊市的开始。

• 死亡交叉失效：通常“死亡交叉”预示底部和反弹点。本周期中，它未能反弹——这是我们在2022年1月首次出现熊市时看到的典型熊市行为。

时间点描绘出熟悉的模式

从周期角度来看，比特币正沿着每个周期都观察到的相同4年间隔轨迹前行，第四季度的规律性依然保持。这表明市场的内部节奏仍然同步，即使价格走势偏离了历史常态。

重新调整预期：不同类型的下行？

分析师普遍曾预期顶部会在12月/1月出现，但市场现实正在重新绘制这一场景。一种合理的替代方案是：熊市修正幅度小于历史先例的(50%回撤，而非70%)，随后与ISM商业周期同步出现反弹。如果这一情况发生，预计市场将持续整固至2026年中后期，2027年可能出现新高——届时散户资金将有足够的资本重新进入风险资产。

ISM周期表明，未来的狂热和真正的爆发式顶部可能与更广泛的经济扩张相关，而不仅仅是加密货币的动能。这将代表最大加密牛市的演变：一个更加稳健、与宏观经济基本面更好同步的周期。