基差交易策略的可行性正日益与美联储的政策决策紧密相关。当美联储调整立场——无论是通过利率调整、资产负债表操作还是通胀目标——都将在国债市场和融资利率中产生连锁反应，而这些都是支撑基差交易的基本支柱。

近期，美联储内部出现分歧的迹象引发了对政策一致性的质疑。这些制度性紧张关系可能导致对利率和国债估值的预期波动，直接影响基差交易者依赖的价差。当对美联储的方向存在不确定性时，收益机会变得狭窄，利润锁定变得更加困难。

国债融资机制——通常作为基差交易的抵押品和借贷锚点——变得不那么可预测。押注于稳定融资条件的交易者突然面临更宽的波动范围和意外的失调。这本质上提醒我们，宏观层面的政策风险可能迅速破坏表面上看起来相对机械的套利策略。

对于运行这些策略的任何人来说，监控美联储的沟通和政策分歧已不再是可选项——而是核心风险管理的一部分。