英特尔客户计算激增：这种势头能持续吗？

英特尔在其客户计算集团展现出真正的动力。第三季度收入达到85.3亿美元，较一年前的81.6亿美元增长，超出分析师预期。这8%的环比增长传递出一个重要信号：PC市场不仅在复苏，而且正在转型。

推动这一增长的主要力量有两方面。首先，企业纷纷加快升级到Windows 11，将其视为不仅仅是软件更新，而是现代工作流程的必需品。其次，AI PC正迅速崛起。像亚利桑那州立大学这样的高校已经部署了英特尔驱动的AI PC舰队，以提升运营效率。英特尔预计到2025年将出货超过1亿台，显示出对这一趋势的信心。

与微软的合作为英特尔的战略增添了另一层深度。通过将vPro可管理性与微软Intune集成，英特尔解决了一个实际难题：企业现在可以通过熟悉的平台管理云连接的PC舰队，弥合了实体硬件与云基础设施之间的差距。对于管理分布式团队的IT团队来说，这尤为重要。

即将推出的处理器——Lunar Lake、Arrow Lake和Panther Lake——有望在未来几个季度延续这一势头。

竞争对手并未休眠

AMD第三季度收入达到$4 亿美元，同比增长73%，主要得益于锐龙处理器的强劲需求和Radeon GPU的销售。同时，高通的基于ARM的Snapdragon X Elite处理器在AI PC市场逐渐占据一席之地，可能对英特尔的PC主导地位构成威胁。高通QCT部门报告季度收入为89.9亿美元，高于80.7亿美元。

为什么英特尔股票预测现在尤为重要

英特尔股价在过去一年上涨了55.6%，而整个半导体行业上涨了30.7%。市净率为1.38倍，远低于行业平均的31.73倍，表明市场仍看好其上涨潜力。然而，2025年的盈利预估有所上调，而2026年的预期则有所软化，显示出对未来增长持续性的谨慎。

真正的问题是：英特尔的CCG动力能否在抵御ARM类替代品的同时持续保持？接下来的两个季度将是关键。