Alphabet股票的上涨结束了吗？为什么人工智能的势头暗示还有更长的空间

Alphabet的股价今年迄今已上涨47%，轻松超越纳斯达克综合指数21%的涨幅。市值达到3.3万亿美元，这家科技巨头已经变得庞大——但市场观察人士认为，股价仍有显著的上涨空间。关键的催化剂是什么？是公司将其AI技术转化为多条业务线实际收入的能力。

AI如何重塑Alphabet的收入引擎

真正的故事不仅仅是Alphabet投资了AI——而是公司实际上从中获利。这一转变在各个业务领域都很明显。

在消费者端，Gemini在短短三年内吸引了超过6.5亿月活跃用户。如此规模的AI产品采用率令人瞩目。同时，AI正在极大地推动公司的核心广告业务。搜索和YouTube通过AI驱动的功能提升用户参与度和目标定位，带来更强的回报。

企业端的表现同样令人振奋。Google Cloud的未交付订单达到$155 十亿美元，同比增长46%。这反映出企业对利用AI基础设施的迫切需求。云业务实际上是在捕捉那些争相构建AI能力的企业浪潮。

财务表现支持这一叙述

数字不会说谎。Alphabet在第三季度交出了强劲的业绩，调整后每股收益同比增长35%。这样的盈利加速为股价的进一步上涨奠定了基础。

尤其值得注意的是：即使在上涨了47%之后，按2026年共识预期计算，股价仍以合理的25倍市盈率交易。对于一家处于AI商业化前沿的公司来说，这一估值并不偏高——它为市场继续预期增长留出了空间。

关于Alphabet的总结

问题不在于Alphabet是否现在过于昂贵而无法购买。问题在于你是否相信公司能够维持其由AI驱动的增长轨迹。随着Gemini的逐步推广、云业务积累大量未交付订单，以及核心广告业务的增强，证据显示Alphabet有多重杠杆可用。股价的近期上涨反映了对这一转变的认可——但这可能只是开始。